Tracking Error: para que serve e como calcular o erro quadrático?

Digamos que você se depare com determinado título de investimento que renda 8%, indexado a um indicador específico. Para saber se esse título tem ou não rentabilidade esperada, entra o assunto deste artigo: o Tracking Error. 

O que é Tracking Error?

O Tracking Error é uma espécie de fórmula estatística, porém, não funciona unicamente a partir do descobrimento de um valor exato por meio de um cálculo específico. Ou seja, é uma questão de interpretação do investimento e dos valores que envolvem determinado título.

A partir dele, é possível que um investidor chegue, como eu mencionei anteriormente, na conclusão sobre se um título tem a rentabilidade esperada ou não.

Vou te mostrar um exemplo para ilustrar melhor esse mecanismo. Digamos que você esteja cogitando aplicar em um fundo de investimento que renda, anualmente, 5% do Ibovespa. 

O Tracking Error desse cenário fictício só pode ser encontrado quando analisamos qual é o rendimento do Ibovespa separadamente – digamos que seja de 5,6%. O resultado é a diferença entre o rendimento do fundo e de seu indicador. Nesse caso, temos um valor de apenas 0,6%.

Essa diferença indica quão aderente é o título de seu indexador. Assim, quanto menor for o seu valor, maiores as chances de o investidor ter a rentabilidade esperada.

Qual é a utilidade do Tracking Error?

Muitos títulos de investimento podem parecer excelentes à primeira vista, especialmente porque essa diferença em comparação ao indexador não é apresentada de forma explícita quando estamos investindo em algo.

É assim que muitos investidores iniciantes, por exemplo, apostam suas fichas em títulos que consideram rentáveis, mas que após uma análise mais profunda – após a aplicação do Tracking Error – descobre-se que estes, afinal, não eram tão bons assim. 

Quando uma modalidade exibe uma rentabilidade de 15% atrelada a um indexador, por exemplo, temos uma porcentagem alta e atraente. Concorda? No entanto, se este mesmo indexador tiver um rendimento individual de 25%, então, temos uma diferença enorme e que torna o investimento bem menos rentável do que parece.

Como o Tracking Error funciona?

A aplicação do Tracking Error se divide em alguns conceitos, que ajudam o investidor a interpretar essa diferença sobre a qual você está aprendendo hoje. Olha só:

VaR – Value at Risk

A ideia geral do Value at Risk é bem simples: é um indicador cuja função resume-se em estimar uma potencial perda máxima (em um investimento) em determinado período de tempo. Ademais, se considera ainda um intervalo de confiança.

Em outras palavras, o VaR existe para avaliar o nível de exposição ao risco de um ativo em um dia, semana ou mês. 

No que diz respeito ao intervalo de confiança que eu mencionei, a porcentagem tradicionalmente considerada é de 95%, pelo menos. Assim, o indicador pode ser classificado como confiável.

Tudo fica mais compreensível depois de um bom exemplo, não é? Vamos lá: se uma gestora de investimentos afirmar que sua carteira tem um VaR de 5 mil reais para 1 dia, significa que, de um dia para o outro, uma perda potencial do investimento seria de 5 mil reais.

Além disso, temos o grau de confiança, que, como eu disse, é de 95%. Por causa dele, considera-se também que as chances dessa gestora de perder mais do que esses 5 mil reais de um dia para o outro é de 5%.

Backtesting

Aqui, dados históricos relevantes e confiáveis sobre um investimento devem ser reunidos. A partir de uma análise minuciosa dessas informações, é possível ter uma boa ideia sobre se a decisão de investir em determinado título será, no futuro, vantajosa ou não.

O backtesting pode também ser definido como uma espécie de simulação – um olhar crítico sobre o passado de um título, a fim de tentar fazer previsões sólidas sobre seu futuro. Por isso, é muito importante que seja compilado o maior número de informações possível.

Stop Loss

Em português, significa, em tradução livre, “interrupção da perda”. Essa técnica é bastante comum entre aqueles que investem em ações, cujo desempenho, como você já sabe, pode oscilar com frequência.

Quando um investimento em renda variável começa a dar prejuízo, é natural que seu investidor decida vender o título a fim de prevenir perdas ainda maiores. Contudo, ações podem variar com uma frequência alta e, afinal, nem todo mundo está disponível todos os dias para fazer uma checagem sobre suas altas ou baixas.

Para solucionar esse problema, há o Stop Loss. Em resumo, é uma forma ordem de compra ou venda automática sempre que uma ação atingir certos parâmetros, predeterminados por quem as comprou.

Stress Test

Esse termo tem origem no fato de que, durante um Stress Test, um investimento é submetido a inúmeras condições que podem interferir em seu desempenho, a fim de se analisar como o título responderia a diferentes fatores.

A partir do momento em que se constrói uma previsão sobre o seu desempenho em cenários específicos, traçar estratégias de redução de risco fica mais fácil.

Qual a diferença entre VaR e Stress Test?

À primeira vista, podem até parecer semelhantes. Contudo, Value at Risk e Stress Test têm diferenças fundamentais que o tornam, na verdade, ferramentas complementares.

Enquanto o Value at Risk mensura o risco de determinado título em um cenário cotidiano, sem grandes eventos que causem interferência, o Stress Test considera fatores específicos, como crises.

Como calcular o Tracking Error?

No começo desse artigo, eu comentei que o Tracking Error é um conceito que exige interpretação. Por isso, mais do que apenas buscar por um valor exato, é preciso saber como interpretá-lo. Dito isso, agora eu vou te apresentar qual a fórmula que deve ser utilizada para encontrar a porcentagem de diferença em um investimento.

Fórmula do Tracking Error

Para calcular o Tracking Error, a fórmula é a seguinte:

Considere:

• TE: Tracking Error;
• F: retorno da gestão do fundo;
• I: retorno do indicador;
• N: período de análise.

Qual é a diferença entre Tracking Error e Erro Quadrático Médio?

É compreensível a confusão entre os dois conceitos, já que ambos servem o mesmo objetivo: delinear os riscos de um investimento. 

Contudo, a execução do Erro Quadrático Médio é bem mais simples: ela consiste apenas na soma de todos os resultados de indexação a um indicador e, após isso, na divisão pela quantidade de valores que foram somados.

Quer continuar estudando com a TopInvest?

Está mais familiarizado com o conceito de Tracking Error depois desse artigo? Então, eu te convido a conhecer também os cursos de desenvolvimento profissional TopInvest.

Afinal, por aqui a gente sabe que, para subir na carreira financeira, mais do que ser um profissional certificado, é preciso ser alguém que se destaque em todos os aspectos.