Qual o primeiro produto financeiro que lhe vem \u00e0 mente ao pensar em t\u00edtulo de renda vari\u00e1vel negociado na bolsa de valores? Aposto que suas respostas s\u00e3o as a\u00e7\u00f5es. Estou certo? <\/p>\n\n\n\n
Voc\u00ea sabia, por\u00e9m, que as a\u00e7\u00f5es movimentam aproximadamente 10 vezes menos volume di\u00e1rio do que outro ativo de renda vari\u00e1vel vendido exclusivamente na Bolsa? N\u00e3o? Estou falando dos contratos futuros<\/strong>!<\/p>\n\n\n\n Criado e ainda utilizado como estrat\u00e9gia de prote\u00e7\u00e3o de pre\u00e7o<\/strong>, esse tipo de derivativo tem ganhado popularidade devido a diversidade de seus pap\u00e9ispapeis<\/strong>, sua alta liquidez<\/strong> e, sobretudo, por seu poder de <\/strong>alavancagem<\/strong><\/a>. Ou seja, por permitir ao investidor operar com valores acima daqueles que t\u00eam dispon\u00edvel em caixa<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n Caso voc\u00ea n\u00e3o seja familiar com o tema e tenha ficado intrigado com esse produto t\u00e3o vers\u00e1til, te convido a seguir comigo. Ao longo deste artigo te explicarei os pormenores dos contratos futuros: como funcionam, quais suas caracter\u00edsticas, seus riscos, benef\u00edcios e, claro, como come\u00e7ar a investir neste tipo de ativo<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n Modalidade de derivativo regulado pela B3, o contrato futuro pode ser descrito como um acordo de negocia\u00e7\u00e3o futura de um determinado bem, por um pre\u00e7o definido previamente<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n Tamb\u00e9m conhecido como ativo subjacente<\/strong>, esse bem, por sua vez, pode ser uma commodity <\/em>(arroba do boi gordo, sacas de milho e de soja, por exemplo) ou um ativo financeiro (a\u00e7\u00f5es, \u00edndices econ\u00f4micos, taxas de juro, c\u00e2mbio de moeda estrangeira, entre outros).<\/p>\n\n\n\n Assim, quem opera contratos futuros est\u00e1, na pr\u00e1tica, negociando suas expectativas sobre o pre\u00e7o do ativo adjacente na data posterior, especificada em contrato<\/strong>. De maneira geral, temendo a volatilidade<\/a> negativa do mercado, a pessoa que vende esses pap\u00e9is busca proteger o valor presente do ativo. Enquanto quem os compra, por outro lado, prev\u00ea uma valoriza\u00e7\u00e3o deste at\u00e9 o momento do resgate.<\/p>\n\n\n\n Ao negociar contratos futuros de caf\u00e9<\/a>, por exemplo, o investidor est\u00e1 se comprometendo a comprar ou vender o equivalente a 100 sacas de 60kg do produto. O valor do contrato, neste caso, \u00e9 definido pelas expectativas do mercado acerca do pre\u00e7o da saca na data de vencimento do documento.<\/p>\n\n\n\n Diferentemente de outros tipos de derivativos, os contratos futuros s\u00e3o regulados pela B3 e operados exclusivamente na bolsa de valores<\/strong>. Para serem negociados no preg\u00e3o, contudo, esses pap\u00e9is precisam ser padronizados<\/strong>. Isto \u00e9, devem ser iguais no que tange aos valores, tamanho do lote, vencimento e, sobretudo, \u00e0s especifica\u00e7\u00f5es de qualidade.<\/p>\n\n\n\n Seguindo o mesmo exemplo usado anteriormente, os contratos futuros de caf\u00e9 negociados na B3 se baseiam em gr\u00e3os de coffea ar\u00e1bica<\/em>, tipo 4-25 ou melhor, de produ\u00e7\u00e3o brasileira. Isso garante que todos os investidores tenham as mesmas condi\u00e7\u00f5es de negocia\u00e7\u00e3o sobre o mesmo tipo de produto. <\/p>\n\n\n\n Quanto ao vencimento, os contratos futuros podem ser quitados de maneira f\u00edsica ou financeira. Ou seja, a liquida\u00e7\u00e3o pode ocorrer por meio da entrega do ativo adjacente ou pela diferen\u00e7a entre os pre\u00e7os de compra e de venda. A primeira op\u00e7\u00e3o, contudo, \u00e9 mais rara, sendo restrita, quase que exclusivamente, a companhias que utilizam o produto em quest\u00e3o como insumo em sua linha produtiva.<\/p>\n\n\n\n Os <\/strong>minicontratos<\/strong> futuros s\u00e3o pap\u00e9is que equivalem \u00e0 fra\u00e7\u00e3o de de um contrato futuro convencional<\/strong> \u2014 ou contrato cheio, como \u00e9 comumente chamado. <\/p>\n\n\n\n Esse tipo de opera\u00e7\u00e3o foi criada em 2001, pela ent\u00e3o BM&F (Bolsa de Mercadorias e Futuros) \u2014 posterior \u00e0 B3 \u2014, com a inten\u00e7\u00e3o de tornar o mercado futuro mais acess\u00edvel para pequenos investidores (pessoas f\u00edsicas). At\u00e9 ent\u00e3o, os valores elevados e a exig\u00eancia de compra de uma quantidade grande de contratos faziam com que essas opera\u00e7\u00f5es fossem bastante restritas.<\/p>\n\n\n\n A t\u00edtulo de exemplo, o minid\u00f3lar (wdo) corresponde a um quinto de um contrato futuro cheio do d\u00f3lar. Enquanto seu minicontrato vale US$10.000,00 e pode ser comprado ou vendido unitariamente, o papel convencional equivale a US$50.000 e s\u00f3 \u00e9 negociado a partir de cinco contratos por vez. <\/p>\n\n\n\n Por mais que as negocia\u00e7\u00f5es do mercado futuro tenham por caracter\u00edstica n\u00e3o exigir o desembolso do pre\u00e7o do bem em quest\u00e3o no momento da negocia\u00e7\u00e3o \u2014 dado que o lucro ou o preju\u00edzo depender\u00e1 da varia\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o do ativo adjacente e da posi\u00e7\u00e3o do investidor \u2014, a margem de garantia exigida para essas negocia\u00e7\u00f5es pode ser bastante expressiva. Devido a exposi\u00e7\u00e3o e a alavancagem menor, os minicontratos, por sua vez, possuem dep\u00f3sitos bem inferiores ao contrato cheio.<\/p>\n\n\n\n Voltando ao exemplo anterior, um contrato futuro de d\u00f3lar (com uma cota\u00e7\u00e3o de R$4,80, no momento em que escrevo este artigo) estaria valendo R$240.000,00. Com uma margem de garantia de 15%, o investidor teria que possuir R$180.000,00 de cau\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n Como o minicontrato permite a compra de uma s\u00f3 unidade, a margem diminuiria para aproximadamente R$7.200,00. Muito mais acess\u00edvel, n\u00e3o \u00e9 mesmo?<\/p>\n\n\n\n Importante destacar que esses valores s\u00e3o para opera\u00e7\u00f5es onde o investidor pretende manter sua posi\u00e7\u00e3o por ao menos mais de um dia. Em casos de compra e venda de opera\u00e7\u00e3o no mesmo dia (day trade<\/em><\/a>), a margem cai significativamente, partindo de R$150,00.<\/p>\n\n\n\n A fatia de produtos vendidos em minicontratos, contudo, ainda \u00e9 bem menor que as possibilidades de contratos convencionais negociados no mercado futuro. Da mesma forma, cada minicontrato corresponde a parcelas distintas do contrato cheio. Para deixar mais claro, listo abaixo os minicontratos mais populares e seus respectivos tamanhos e valores:<\/p>\n\n\n\n O mercado futuro surgiu e se popularizou como uma estrat\u00e9gia para assegurar os ganhos do setor agr\u00edcola contra eventuais quedas na safra ou na demanda. Passado o tempo, esse modelo de neg\u00f3cio se expandiu para os mais diferentes segmentos de mercado, sendo adotado de maneira dualista: ora como m\u00e9todo de alavancagem, ora como prote\u00e7\u00e3o por empresas e investidores.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Hoje, embora seu sentido inicial ainda seja mantido, o mercado futuro j\u00e1 n\u00e3o \u00e9 um ambiente de negocia\u00e7\u00e3o reservado para produtores ou agricultores, mas sim um movimentado espa\u00e7o de especula\u00e7\u00e3o financeira.<\/p>\n\n\n\n De acordo com suas prospec\u00e7\u00f5es econ\u00f4micas e de mercado, os investidores buscam antecipar as varia\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o de commodities<\/em>, \u00edndices e ativos financeiros, de maneira a lucrar com a queda ou com a alta de seus pre\u00e7os. <\/p>\n\n\n\n Desse modo, \u00e9 poss\u00edvel dizer que o mercado futuro serve como um ambiente de negocia\u00e7\u00e3o que possibilita tando estrat\u00e9gias de <\/strong>hedge<\/em><\/strong>, quanto de especula\u00e7\u00e3o<\/strong>, conforme detalho abaixo:<\/p>\n\n\n\n Se valendo do exemplo anterior, em vez de comprar um contrato futuro de d\u00f3lar para garantir o pre\u00e7o de momento, o investidor pode adquiri-lo com o objetivo de resgat\u00e1-lo mais a frente, quando a moeda estrangeira estiver em alta.<\/p>\n\n\n\n Esse tipo de estrat\u00e9gia \u00e9 comumente usada por traders<\/em><\/a>, operadores especialistas em identificar tend\u00eancias de alta e queda de pre\u00e7os. Buscando pequenos lucros provindos das constantes microvaria\u00e7\u00f5es di\u00e1rias, n\u00e3o \u00e9 incomum que esse personagem compre e venda o mesmo tipo de ativo mais de uma vez ao longo do mesmo preg\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n Os contratos futuros e o mercado futuro<\/a> possuem especificidades que, em um primeiro momento, podem causar estranheza ou serem complicadas de compreender. Ap\u00f3s entender o funcionamento de uma opera\u00e7\u00e3o futura, no entanto, garanto que tudo ficar\u00e1 mais claro.<\/p>\n\n\n\n Para te ajudar com isso, esclare\u00e7o abaixo como se d\u00e1 esse processo, etapa por etapa:<\/p>\n\n\n\n A gama de contratos futuros \u00e9 bastante ampla e est\u00e1 em constante expans\u00e3o, conforme novas demandas de mercado s\u00e3o observadas pela B3. De maneira geral, por\u00e9m, \u00e9 poss\u00edvel enquadrar esses ativos em quatro grandes segmentos: <\/strong>commodities<\/em><\/strong>, \u00edndices, juros e moedas<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n Todos s\u00e3o criteriosamente padronizados e regulados, al\u00e9m de serem negociados com exclusividade na bolsa de valores<\/a>. A maior parte desses contratos \u00e9 liquidada de maneira financeira, embora alguns possam ser resgatados fisicamente.<\/p>\n\n\n\n Os principais contratos futuros disponibilizados pela B3 s\u00e3o:<\/p>\n\n\n\n Term\u00f4metros da economia<\/a> e do mercado financeiro<\/a>, os \u00edndices da bolsa funcionam como uma m\u00e9dia do desempenho das cota\u00e7\u00f5es das principais a\u00e7\u00f5es do preg\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n Atualmente, a B3 negocia dois contratos futuros atrelados a esses indicadores: o contrato futuro do \u00cdndice Ibovespa, que re\u00fane as a\u00e7\u00f5es das principais empresas na bolsa brasileira, e o \u00cdndice S&P500, o qual \u00e9 composto pelas a\u00e7\u00f5es das maiores companhias do mundo. Al\u00e9m disso, ainda s\u00e3o negociados contratos futuros derivativos de a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n Abaixo detalho cada um desses produtos:<\/p>\n\n\n\n Ao contr\u00e1rio de uma opera\u00e7\u00e3o comum de a\u00e7\u00e3o, a negocia\u00e7\u00e3o do contrato futuro de a\u00e7\u00e3o se d\u00e1 pela expectativa futura de seu pre\u00e7o, sem que o investidor tenha a necessidade de compr\u00e1-la. Por se tratar de neg\u00f3cio ainda novo, por\u00e9m, poucas empresas oferecem esse tipo de ativo no mercado.<\/p>\n\n\n\n A B3 tamb\u00e9m negocia contratos futuros atrelados \u00e0s taxas de juros mais conhecidas. Esses papeis funcionam, basicamente, para proteger e gerir a taxa de juros<\/a> de ativos que s\u00e3o referenciados por essas taxas. <\/p>\n\n\n\n Ao todo, s\u00e3o seis os contratos futuros de taxas de juros. Os mais populares s\u00e3o: a Taxa DI, a Taxa Selic e o Cupom de IPCA. Falo, em detalhes, sobre cada um deles na sequ\u00eancia:<\/p>\n\n\n\n O contrato possui valor nocional de R$100.000,00. Quem carrega a posi\u00e7\u00e3o at\u00e9 a data de vencimento recebe a soma dos ajustes di\u00e1rios, os quais corresponder\u00e3o \u00e0 diferen\u00e7a entre a taxa de juros contratada e a realizada, sobre o montante da negocia\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n \u00c9 utilizado para prote\u00e7\u00e3o e administra\u00e7\u00e3o de risco da taxa de juros de ativos e passivos atrelados \u00e0 taxa Selic.<\/p>\n\n\n\n Seu valor nocional \u00e9 de R$100.000,00. O investidor que carrega a posi\u00e7\u00e3o at\u00e9 o vencimento recebe a soma dos ajustes di\u00e1rios, os quais corresponder\u00e3o \u00e0 diferen\u00e7a entre a taxa de juro contratada e a realizada, sobre o montante da negocia\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n O mercado futuro tamb\u00e9m \u00e9 amplamente utilizado para prote\u00e7\u00e3o e alavancagens de valores atrelados ao c\u00e2mbio de moedas estrangeiras.<\/p>\n\n\n\n Ao todo, a B3 negocia mais de 17 contratos futuros baseados em moedas. As mais populares, contudo, s\u00e3o o d\u00f3lar e o euro. Falo sobre elas abaixo:<\/p>\n\n\n\n \u00c9 amplamente utilizado por investidores com receb\u00edveis em d\u00f3lares, por empresas expostas a pagamentos na moeda em data futura, ou ainda por quem simplesmente busca lucrar por meio da tend\u00eancia de pre\u00e7o da moeda.<\/p>\n\n\n\n O resgate se d\u00e1 pela diferen\u00e7a entre a taxa de c\u00e2mbio de reais por d\u00f3lares, entre as datas de assinatura e vencimento. Cada contrato equivale a US$50.000,00, e o lote m\u00ednimo \u00e9 de cinco pap\u00e9is.<\/p>\n\n\n\n Por fim, o 4\u00ba segmento abrangido pelos contratos futuros s\u00e3o as commodities. <\/em>Esse, inclusive, foi o tipo de produto que deu origem a essa modalidade de negocia\u00e7\u00e3o. Hoje, al\u00e9m de hedgers<\/em>, esses contratos tamb\u00e9m s\u00e3o populares entre especuladores. <\/p>\n\n\n\n No total, s\u00e3o aproximadamente 10 tipos de ativos existentes. Os mais populares s\u00e3o o boi gordo, o milho, o caf\u00e9, a soja e o ouro. Explico todos eles na sequ\u00eancia:<\/p>\n\n\n\n Os contratos cheios equivalem a 330 arrobas. J\u00e1 o minicontrato equivale a 33 arrobas (10% do tamanho normal).<\/p>\n\n\n\n Uma vez que as negocia\u00e7\u00f5es tendem a ocorrer somente em per\u00edodos de safra e entressafra, os contratos futuros funcionam, contudo, como estrat\u00e9gia de prote\u00e7\u00e3o para produtores e ind\u00fastria. O lote padr\u00e3o \u00e9 de 450 sacas de 60kg.<\/p>\n\n\n\n A grande diferen\u00e7a deste contrato \u00e9 que sua liquida\u00e7\u00e3o \u00e9 f\u00edsica. Seu lote padr\u00e3o \u00e9 de 100 sacas de 60kg. J\u00e1 o minicontrato corresponde a 10 sacas.<\/p>\n\n\n\n O valor do contrato \u00e9 baseado no pre\u00e7o de exporta\u00e7\u00e3o do produto no porto de Santos, e sua liquida\u00e7\u00e3o \u00e9 calculada em d\u00f3lares por toneladas, segundo o \u00edndice S&P Global Platts<\/em>. O tamanho do lote padr\u00e3o \u00e9 de 34 toneladas m\u00e9tricas.<\/p>\n\n\n\n Historicamente conhecido como um dos metais mais preciosos do mundo, o ouro \u00e9 empregado na ind\u00fastria, na fabrica\u00e7\u00e3o de joias e, ainda, como reserva de valor. Seu investimento aumenta em momentos de crise. Al\u00e9m disso, trata-se de uma reserva dur\u00e1vel e com liquidez internacional.<\/p>\n\n\n\n Na B3, a negocia\u00e7\u00e3o do ouro se d\u00e1 em reais por grama. A cota\u00e7\u00e3o \u00e9 reflexo das expectativas do mercado internacional quanto ao mercado interno e a varia\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n <\/strong>Como visto, os minicontratos foram criados como uma maneira de popularizar o mercado futuro, possibilitando aportes de pequenos investidores. Na pr\u00e1tica, tratam-se de vers\u00f5es reduzidas de contratos futuros de compra e venda.<\/p>\n\n\n\n A ideia funcionou t\u00e3o bem que, hoje, os minicontratos s\u00e3o considerados os ativos com maior liquidez da B3<\/strong>. Ou seja, s\u00e3o os produtos com o maior n\u00famero de ofertas e negocia\u00e7\u00f5es di\u00e1rias da bolsa brasileira. <\/p>\n\n\n\n Os minicontratos mais populares do Brasil seguem sendo os pioneiros neste tipo de neg\u00f3cio: o mini-\u00edndice Ibovespa (win) e o minid\u00f3lar (win).<\/p>\n\n\n\n Tanto o mini-\u00edndice quanto o minid\u00f3lar equivalem a 20% de seus contratos cheios. Assim, a cota\u00e7\u00e3o do primeiro \u00e9 de R$0,20 para cada ponto do \u00edndice. J\u00e1 o segundo \u00e9 de US$10.000,00, com a vantagem extra do lote tamb\u00e9m ser reduzido para um quinto.<\/p>\n\n\n\n Tanto os contratos cheios quanto os minicontratos t\u00eam se expandindo de acordo com as demandas de mercado. Atualmente, existem in\u00fameras op\u00e7\u00f5es de minicontratos, sendo os mais populares: euro, S&P 500, soja, caf\u00e9 ar\u00e1bica, boi gordo, entre outros. <\/p>\n\n\n\n J\u00e1 a lista de contratos futuros convencionais \u00e9 ainda maior, contando com mais de 20 op\u00e7\u00f5es entre commodities<\/em>, taxas de juros, \u00edndices de mercado e moedas. A lista completa pode ser acessada no site da B3<\/a>. <\/p>\n\n\n\n Como voc\u00ea j\u00e1 deve ter reparado, cada contrato futuro \u00e9 identificado por uma sigla<\/strong>. Esse c\u00f3digo, utilizado para ajudar o investidor a identificar cada produto, \u00e9 composto por quatro letras<\/strong> \u2014 ou tr\u00eas letras, o n\u00famero 1<\/strong> (de modo a manter o padr\u00e3o de caracteres) \u2014 e dois n\u00fameros<\/strong>. A primeira metade representa o ativo adjacente, e a segunda diz respeito ao vencimento do papel. <\/p>\n\n\n\n As nomenclaturas de contratos mais comuns do mercado futuro s\u00e3o:<\/p>\n\n\n\n Cada uma dessas siglas, conforme adiantei, \u00e9 complementada por mais tr\u00eas caracteres que indicam a data de liquida\u00e7\u00e3o do contrato. Cada m\u00eas \u00e9 representado por uma letra em espec\u00edfico<\/strong>, e o ano \u00e9 simbolizado por seus dois n\u00fameros finais<\/strong>. Ou seja, a sigla de um papel com vencimento em 2024 termina em 24.<\/p>\n\n\n\n Os meses s\u00e3o identificados pelas seguintes letras:<\/p>\n\n\n\n Para que tudo fique mais claro, observe como ficaria a nomenclatura de alguns pap\u00e9is com vencimento em junho de 2024:<\/p>\n\n\n\nO que s\u00e3o contratos futuros? <\/h2>\n\n\n\n
O que \u00e9 um minicontrato futuro? <\/h2>\n\n\n\n
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Para que serve o mercado futuro? <\/h2>\n\n\n\n
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Como funciona o mercado futuro?<\/h3>\n\n\n\n
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Quais s\u00e3o os principais tipos de contratos futuros? <\/h2>\n\n\n\n
Contrato futuro de \u00cdndice<\/h3>\n\n\n\n
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Contrato futuro de taxa de juros<\/h3>\n\n\n\n
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Contrato futuro de moedas<\/h3>\n\n\n\n
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Contrato futuro de commodities <\/em><\/h3>\n\n\n\n
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Minicontratos<\/h3>\n\n\n\n
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Quais s\u00e3o as principais siglas do mercado futuro? <\/h2>\n\n\n\n
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