{"id":7045,"date":"2026-01-28T07:00:00","date_gmt":"2026-01-28T10:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/topinvest.com.br\/?p=7045"},"modified":"2026-01-19T12:54:12","modified_gmt":"2026-01-19T15:54:12","slug":"tipos-de-opcoes-quanto-ao-premio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/tipos-de-opcoes-quanto-ao-premio\/","title":{"rendered":"Tipos de Op\u00e7\u00f5es quanto ao Pr\u00eamio: ITM, OTM e ATM, o que s\u00e3o?"},"content":{"rendered":"\n<p>Quem compra uma <strong><em>call <\/em><\/strong>(<strong>op\u00e7\u00e3o de compra<\/strong>) tem o direito \u2014 n\u00e3o o dever \u2014 de adquirir o ativo-objeto no futuro por um pre\u00e7o previamente combinado, chamado <strong><em>strike<\/em><\/strong>. Quem compra uma <a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/put\/\"><strong><em>put <\/em><\/strong>(<strong>op\u00e7\u00e3o de venda<\/strong>)<\/a>, por sua vez, tem o direito de vender o ativo-objeto na data futura por esse mesmo pre\u00e7o de strike.<\/p>\n\n\n\n<p>Se l\u00e1 na frente as <strong>condi\u00e7\u00f5es n\u00e3o estiverem favor\u00e1veis<\/strong>, o detentor pode simplesmente deixar a op\u00e7\u00e3o vencer e seguir em frente: perde apenas o valor pago como pr\u00eamio ao vendedor.<\/p>\n\n\n\n<p>&nbsp;O mesmo vale quando o <strong>pre\u00e7o de mercado e o <\/strong><strong><em>strike <\/em><\/strong><strong>s\u00e3o iguais <\/strong>\u2014 como n\u00e3o h\u00e1 ganho real, o detentor tende a deixar a op\u00e7\u00e3o expirar sem valor.<\/p>\n\n\n\n<p>Agora, se as<strong> condi\u00e7\u00f5es forem favor\u00e1veis<\/strong>, o cen\u00e1rio muda: o detentor pode comprar o ativo por um pre\u00e7o mais barato que o de mercado (no caso da <em>call<\/em>) ou vend\u00ea-lo por um pre\u00e7o mais alto (no caso da <em>put<\/em>). Aqui sim h\u00e1 lucro potencial.<\/p>\n\n\n\n<p>Simples, n\u00e9?&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Mas, talvez, voc\u00ea esteja se perguntando: o que tudo isso tem a ver com <strong>OTM<\/strong>, <a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/glossario\/atms\/\"><strong>ATM<\/strong><\/a><strong> <\/strong>e <strong>ITM<\/strong>?<\/p>\n\n\n\n<p>Tudo! Talvez o leitor n\u00e3o tenha percebido, mas acabei de explicar \u2014 exatamente nessa ordem \u2014 o que cada uma dessas classifica\u00e7\u00f5es significa. Mas n\u00e3o se preocupe: ao longo deste artigo vou deixar tudo ainda mais claro. Em resumo, explicarei:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\u00a0<strong>O que \u00e9 ITM, ATM e OTM?<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>\u00a0<strong>Como funcionam as op\u00e7\u00f5es <\/strong><strong><em>in the money<\/em><\/strong><strong>?<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>\u00a0<strong>Vale a pena ter uma op\u00e7\u00e3o <\/strong><strong><em>in the money<\/em><\/strong><strong>?<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>\u00a0<strong>Como funcionam as op\u00e7\u00f5es <\/strong><strong><em>out the money<\/em><\/strong><strong>?<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>\u00a0<strong>Vale a pena ter uma op\u00e7\u00e3o <\/strong><strong><em>out the money<\/em><\/strong><strong>?<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>\u00a0<strong>Como funcionam as op\u00e7\u00f5es <\/strong><strong><em>at the money<\/em><\/strong><strong>?<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>\u00a0<strong>Vale a pena ter uma op\u00e7\u00e3o <\/strong><strong><em>at the money<\/em><\/strong><strong>?<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Se estas siglas ainda te confundem, relaxa \u2014 nos pr\u00f3ximos par\u00e1grafos tudo vai fazer clic.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Op\u00e7\u00f5es ATM, ITM e OTM - Classifica\u00e7\u00e3o de Op\u00e7\u00f5es - CPA 20, ANCORD, CEA Anbima, CFP, CNPI\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/nnXGxz6hg6s?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<script type=\"application\/ld+json\">\n{\n\"@context\": \"https:\/\/schema.org\",\n\"@type\": \"FAQPage\",\n\"mainEntity\": [{\n\"@type\": \"Question\",\n\"name\": \"Quais as op\u00e7\u00f5es ITM \u2013 In The Money?\",\n\"acceptedAnswer\": {\n\"@type\": \"Answer\",\n\"text\": \"O primeiro dos Tipos de Op\u00e7\u00f5es quanto ao Pr\u00eamio \u00e9 o ITM.\n\nUma op\u00e7\u00e3o de compra ITM, ou seja, dentro de dinheiro (na sigla em ingl\u00eas In The Money) \u00e9 aquela cujo ativo objeto est\u00e1 sendo negociado no mercado a vista em um pre\u00e7o mais elevado que o pre\u00e7o do exerc\u00edcio da op\u00e7\u00e3o. Em outras palavras se chegar o momento do vencimento o seu detentor com certeza faria exerc\u00edcio dela. J\u00e1 uma op\u00e7\u00e3o de venda ser\u00e1 ITM (dentro do dinheiro) quando o pre\u00e7o do ativo no mercado a vista for mais baixo que o pre\u00e7o de exerc\u00edcio da op\u00e7\u00e3o.\"\n}\n},{\n\"@type\": \"Question\",\n\"name\": \"Quais as op\u00e7\u00f5es OTM \u2013 Out The Money\",\n\"acceptedAnswer\": {\n\"@type\": \"Answer\",\n\"text\": \"As op\u00e7\u00f5es OTM vem da sigla em ingl\u00eas Out of The Money, que traduzindo para o portugu\u00eas significa que a op\u00e7\u00e3o est\u00e1 fora do dinheiro.\n\nIsso quer dizer que se for uma op\u00e7\u00e3o de compra o seu exerc\u00edcio n\u00e3o compensaria na data do seu vencimento, ou seja, \u00e9 uma op\u00e7\u00e3o de compra cujo tem pre\u00e7o de seu ativo objeto mais baixo que o pre\u00e7o de contrato. J\u00e1 no caso de uma op\u00e7\u00e3o de venda OTM \u00e9 aquela em que o pre\u00e7o do ativo est\u00e1 acima do seu pre\u00e7o de exerc\u00edcio.\"\n}\n},{\n\"@type\": \"Question\",\n\"name\": \"Quais as op\u00e7\u00f5es ATM \u2013 At The Money\",\n\"acceptedAnswer\": {\n\"@type\": \"Answer\",\n\"text\": \"Em tradu\u00e7\u00e3o livre as ATMs s\u00e3o tipos de op\u00e7\u00f5es que est\u00e3o no pre\u00e7o. ATM \u00e9 uma sigla para At The Money que pode ser traduzida como No Dinheiro.\n\nEste \u00e9 o tipo de op\u00e7\u00e3o que tanto as op\u00e7\u00f5es de compra como as op\u00e7\u00f5es de venda tem o pre\u00e7o do ativo objeto e o pre\u00e7o de exerc\u00edcio muito pr\u00f3ximos. Dessa maneira n\u00e3o \u00e9 poss\u00edvel se ter uma defini\u00e7\u00e3o razo\u00e1vel se ela ser\u00e1 exercida ou n\u00e3o.\"\n}\n}]\n}\n<\/script>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">O que \u00e9 ITM, ATM e OTM?<\/h2>\n\n\n\n<p>Essas tr\u00eas siglas<strong> classificam uma op\u00e7\u00e3o pela rela\u00e7\u00e3o entre o <\/strong><strong><em>strike<\/em><\/strong><em> <\/em>(pre\u00e7o de exerc\u00edcio da op\u00e7\u00e3o) <strong>e o <\/strong><strong><em>spot<\/em><\/strong><em> <\/em>(pre\u00e7o atual do ativo). Os termos completos significam:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong><em>In The Money <\/em><\/strong><strong>(ITM):<\/strong> \u201cdentro do dinheiro\u201d;<\/li>\n\n\n\n<li><strong><em>At The Money<\/em><\/strong><strong> (ATM):<\/strong> \u201cno dinheiro\u201d;<\/li>\n\n\n\n<li><strong><em>Out The Money<\/em><\/strong><strong> (OTM):<\/strong> \u201cfora do dinheiro\u201d.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>A interpreta\u00e7\u00e3o \u00e9 bastante simples, como explico a seguir.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Op\u00e7\u00f5es ITM (In The Money)<\/h3>\n\n\n\n<p>Diz-se que a op\u00e7\u00e3o est\u00e1 <strong>ITM quando o <\/strong><strong><em>strike <\/em><\/strong><strong>\u00e9 favor\u00e1vel em rela\u00e7\u00e3o ao <\/strong><strong><em>spot<\/em><\/strong>. Ou seja, quando o pre\u00e7o do ativo \u00e9 vantajoso ao exerc\u00edcio.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Importante:<\/strong> o que significa estar \u201cdentro do dinheiro\u201d muda conforme o tipo da op\u00e7\u00e3o:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong><em>Call <\/em><\/strong><strong>ITM:<\/strong> pre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o <strong>acima<\/strong> do <em>strike<\/em>;<\/li>\n\n\n\n<li><strong><em>Put <\/em><\/strong><strong>ITM:<\/strong> pre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o <strong>abaixo<\/strong> do <em>strike<\/em>.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Por exemplo, para uma a\u00e7\u00e3o com valor atual de <strong>R$50:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong><em>Call <\/em><\/strong><strong>com <\/strong><strong><em>strike <\/em><\/strong><strong>R$35:<\/strong> ITM (permite comprar mais barato que no mercado);<\/li>\n\n\n\n<li><strong><em>Put <\/em><\/strong><strong>com <\/strong><strong><em>strike <\/em><\/strong><strong>R$55:<\/strong> ITM (permite vender mais caro que no mercado).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Op\u00e7\u00f5es OTM (Out The Money)<\/h3>\n\n\n\n<p>Uma op\u00e7\u00e3o est\u00e1 <strong>OTM<\/strong> <strong>quando o <\/strong><strong><em>strike <\/em><\/strong><strong>\u00e9 desfavor\u00e1vel em rela\u00e7\u00e3o ao <\/strong><strong><em>spot<\/em><\/strong><em> <\/em>\u2014 ou seja, quando o exerc\u00edcio <strong>n\u00e3o traz vantagem imediata<\/strong>. Por isso se diz que est\u00e1 \u201cfora do dinheiro\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p>Assim como nas op\u00e7\u00f5es ITM, a defini\u00e7\u00e3o de OTM depende do tipo de op\u00e7\u00e3o:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong><em>Call <\/em><\/strong><strong>OTM:<\/strong> pre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o <strong>abaixo<\/strong> do <em>strike<\/em>.<\/li>\n\n\n\n<li><strong><em>Put <\/em><\/strong><strong>OTM:<\/strong> pre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o <strong>acima<\/strong> do strike.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Usando do mesmo exemplo anterior, para a\u00e7\u00e3o com spot R$50:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong><em>Call <\/em><\/strong><strong>com <\/strong><strong><em>strike <\/em><\/strong><strong>de R$55:<\/strong> OTM (comprar por R$55 \u00e9 pior do que comprar no mercado a R$50).<\/li>\n\n\n\n<li><strong><em>Put <\/em><\/strong><strong>com <\/strong><strong><em>strike <\/em><\/strong><strong>de R$35:<\/strong> OTM (vender por 35 \u00e9 pior do que vender no mercado a 50).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Op\u00e7\u00f5es ATM (At The Money)<\/h3>\n\n\n\n<p>Op\u00e7\u00f5es <strong>ATM<\/strong> s\u00e3o aquelas em que o <strong><em>strike <\/em><\/strong><strong>e o <\/strong><strong><em>spot <\/em><\/strong><strong>est\u00e3o iguais<\/strong> ou muito pr\u00f3ximos. Da\u00ed o termo \u201cno valor\u201d.<br>Neste caso, a defini\u00e7\u00e3o \u00e9 a mesma tanto para <em>calls <\/em>quanto para <em>puts<\/em>.<\/p>\n\n\n\n<p>Seguindo o mesmo exemplo, com o <em>spot <\/em>a <strong>R$50<\/strong>:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Op\u00e7\u00e3o com <\/strong><strong><em>strike <\/em><\/strong><strong>de R$50:<\/strong> ATM.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Como funcionam as op\u00e7\u00f5es in the money?<\/h2>\n\n\n\n<p>Quando uma op\u00e7\u00e3o est\u00e1 dentro do dinheiro, significa que <strong>vale a pena exercer<\/strong>, pois o exerc\u00edcio traz benef\u00edcio imediato. Em outras palavras, j\u00e1 existe lucro embutido na opera\u00e7\u00e3o. O funcionamento \u00e9 simples:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>No caso de uma call (direito de compra):<\/strong> o ativo-objeto est\u00e1 mais caro no mercado do que no pre\u00e7o combinado (strike). Ou seja, exercer \u00e9 vantajoso \u2014 \u00e9 poss\u00edvel comprar pelo strike, mais barato, e economizar em rela\u00e7\u00e3o ao pre\u00e7o de mercado.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>No caso de uma put (direito de venda):<\/strong> o ativo est\u00e1 mais barato no mercado do que o strike. Isso permite vender pelo pre\u00e7o combinado, mais alto, obtendo vantagem imediata em rela\u00e7\u00e3o ao mercado.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Para quem vendeu a op\u00e7\u00e3o, uma ITM \u00e9 mau sinal: como j\u00e1 h\u00e1 lucro para o comprador, a chance de exerc\u00edcio \u00e9 alta \u2014 e o vendedor poder\u00e1 ter de cumprir a obriga\u00e7\u00e3o (vender no caso da <em>call<\/em>, comprar no caso da <em>put<\/em>) em condi\u00e7\u00f5es desfavor\u00e1veis.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Vale a pena ter uma op\u00e7\u00e3o in the money?<\/h3>\n\n\n\n<p>Sim! Para quem adquiriu uma op\u00e7\u00e3o, ela estar <em>in the money<\/em> \u00e9 um bom neg\u00f3cio porque j\u00e1 h\u00e1 valor real nela. Em termos simples:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Para op\u00e7\u00f5es de compra (<\/strong><strong><em>call<\/em><\/strong><strong>):<\/strong> significa que o pre\u00e7o combinado (<em>strike<\/em>) est\u00e1 mais barato do que o pre\u00e7o de mercado. Ou seja, na vig\u00eancia \u00e9 poss\u00edvel comprar o ativo com desconto;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Para op\u00e7\u00f5es de venda (<\/strong><strong><em>put<\/em><\/strong><strong>):<\/strong> significa que o <em>strike <\/em>est\u00e1 acima do pre\u00e7o de mercado. Na pr\u00e1tica, podes vender o ativo por um valor mais alto do que ele vale no mercado.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>Observa\u00e7\u00e3o:<\/strong> antes do vencimento, o detentor tamb\u00e9m pode optar por vender a op\u00e7\u00e3o ITM no mercado. Como ela j\u00e1 possui valor intr\u00ednseco, normalmente \u00e9 poss\u00edvel vend\u00ea-la com lucro sem precisar exercer.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Como funcionam as op\u00e7\u00f5es out the money?<\/h2>\n\n\n\n<p>Quando uma op\u00e7\u00e3o est\u00e1 fora do dinheiro, significa que n\u00e3o vale a pena exercer, pois o exerc\u00edcio resultaria em preju\u00edzo. Como se diz no mercado, \u00e9 melhor deixar a op\u00e7\u00e3o \u201cvirar p\u00f3\u201d. O funcionamento \u00e9 simples:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>No caso de uma <\/strong><strong><em>call <\/em><\/strong><strong>(direito de compra):<\/strong> o ativo-objeto est\u00e1 mais barato no mercado do que no pre\u00e7o combinado (<em>strike<\/em>). Ou seja, exercer n\u00e3o faz sentido \u2014 \u00e9 melhor comprar o ativo diretamente no mercado e deixar a op\u00e7\u00e3o expirar;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>No caso de uma <\/strong><strong><em>put <\/em><\/strong><strong>(direito de venda):<\/strong> o ativo est\u00e1 mais caro no mercado do que o <em>strike<\/em>. Logo, vender pelo pre\u00e7o combinado seria pior neg\u00f3cio do que vender pelo pre\u00e7o atual de mercado. Por isso, tamb\u00e9m n\u00e3o compensa exercer a op\u00e7\u00e3o.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Para quem vendeu a op\u00e7\u00e3o, uma OTM \u00e9 uma boa not\u00edcia: como ela tende a expirar sem valor, o vendedor fica com o pr\u00eamio recebido e n\u00e3o precisa cumprir nenhuma obriga\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Vale a pena ter uma op\u00e7\u00e3o out the money?<\/h3>\n\n\n\n<p>No geral, <strong>op\u00e7\u00f5es <\/strong><strong><em>out the money <\/em><\/strong><strong>&nbsp;n\u00e3o s\u00e3o vantajosas para o detentor<\/strong>, pois a op\u00e7\u00e3o ainda <strong>n\u00e3o tem valor real<\/strong>. Em termos simples:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Para op\u00e7\u00f5es de compra (<\/strong><strong><em>call<\/em><\/strong><strong>):<\/strong> significa que o pre\u00e7o combinado (<em>strike<\/em>) est\u00e1 mais alto do que o pre\u00e7o de mercado. Ou seja, exercer n\u00e3o faz sentido, j\u00e1 que o ativo est\u00e1 mais barato no mercado;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Para op\u00e7\u00f5es de venda (<\/strong><strong><em>put<\/em><\/strong><strong>):<\/strong> significa que o <em>strike <\/em>est\u00e1 abaixo do pre\u00e7o de mercado. Na pr\u00e1tica, vender o ativo pelo pre\u00e7o combinado renderia menos dinheiro do que vend\u00ea-lo no pr\u00f3prio mercado.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>Observa\u00e7\u00e3o:<\/strong> antes do vencimento, o detentor ainda pode tentar vender a op\u00e7\u00e3o, mas apenas pelo valor extr\u00ednseco \u2014 a parte do pr\u00eamio ligada ao tempo e \u00e0 volatilidade. Como a op\u00e7\u00e3o est\u00e1 fora do dinheiro e n\u00e3o tem valor intr\u00ednseco, o \u00fanico valor que ela carrega \u00e9 o potencial de ainda ficar lucrativa at\u00e9 o vencimento.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Como funcionam as op\u00e7\u00f5es at the money?<\/h2>\n\n\n\n<p>Quando uma op\u00e7\u00e3o est\u00e1 <em>at the money<\/em>, significa que <strong>o pre\u00e7o de exerc\u00edcio (strike) est\u00e1 igual ou muito pr\u00f3ximo do pre\u00e7o de mercado (spot)<\/strong>. Nessa situa\u00e7\u00e3o, exercer <strong>n\u00e3o traz lucro<\/strong>, mas tamb\u00e9m <strong>n\u00e3o gera preju\u00edzo imediato<\/strong>. O funcionamento \u00e9 simples:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>No caso de uma <\/strong><strong><em>call <\/em><\/strong><strong>(direito de compra):<\/strong> o pre\u00e7o do ativo no mercado est\u00e1 praticamente igual ao strike. Exercer n\u00e3o faz diferen\u00e7a pr\u00e1tica \u2014 comprar via mercado ou via op\u00e7\u00e3o resulta no mesmo valor;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>No caso de uma <\/strong><strong><em>put <\/em><\/strong><strong>(direito de venda):<\/strong> o pre\u00e7o de mercado tamb\u00e9m est\u00e1 muito pr\u00f3ximo do strike. Vender pelo strike ou vender pelo mercado acaba dando na mesma.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Para quem vendeu a op\u00e7\u00e3o, uma ATM representa uma situa\u00e7\u00e3o neutra: ela ainda tem algum valor extr\u00ednseco, mas n\u00e3o oferece qualquer vantagem real para quem a comprou naquele momento.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Em resumo: no caso de uma ATM, \u00e9 indiferente para o detentor comprar ou vender o ativo pelo <em>strike<\/em>, j\u00e1 que ele est\u00e1 no mesmo pre\u00e7o do mercado.<\/p>\n\n\n\n<p>&nbsp;Ainda assim, antes do vencimento, a op\u00e7\u00e3o continua a ter valor extr\u00ednseco (tempo e volatilidade), por isso pode ser vendida no mercado. No vencimento, caso continue ATM, ela expira sem valor: o comprador perde o pr\u00eamio pago e o vendedor fica com esse valor como lucro.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Vale a pena ter uma op\u00e7\u00e3o at the money?<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>Op\u00e7\u00f5es ATM n\u00e3o trazem lucro imediato<\/strong>, mas carregam potencial. Podem ser \u00fateis quando para aproveitar movimentos futuros do pre\u00e7o. Em termos simples:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Para op\u00e7\u00f5es de compra (<\/strong><strong><em>call<\/em><\/strong><strong>):<\/strong> significa que comprar pelo <em>strike <\/em>\u00e9 praticamente igual a comprar no mercado. N\u00e3o h\u00e1 ganho no exerc\u00edcio, mas a op\u00e7\u00e3o pode ficar lucrativa se o pre\u00e7o subir;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Para op\u00e7\u00f5es de venda (<\/strong><strong><em>put<\/em><\/strong><strong>):<\/strong> significa que vender pelo <em>strike <\/em>\u00e9 praticamente igual a vender no mercado. Tamb\u00e9m n\u00e3o h\u00e1 vantagem imediata, mas a op\u00e7\u00e3o pode ficar lucrativa se o pre\u00e7o cair;<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>Observa\u00e7\u00e3o:<\/strong> antes do vencimento, op\u00e7\u00f5es ATM podem ter um bom valor extr\u00ednseco, pois ainda existe incerteza sobre para qual lado o pre\u00e7o vai andar. Por isso, o detentor pode vend\u00ea-las no mercado mesmo sem valor intr\u00ednseco.<\/p>\n\n\n\n<p>&nbsp; Uma vez explicado o que \u00e9 e como funcionam op\u00e7\u00f5es ITM, ATM e OTM, para n\u00e3o restar nenhuma d\u00favida, vale colocar elas lado a lado em uma tabela comparativa:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-fixed-layout\"><tbody><tr><td><strong>Tipo de Op\u00e7\u00e3o<\/strong><\/td><td><strong>Categoria<\/strong><\/td><td><strong>O que significa na pr\u00e1tica<\/strong><\/td><td><strong>Vale a pena exercer?<\/strong><\/td><\/tr><tr><td rowspan=\"3\"><strong><em>CALL<\/em><\/strong><em> <\/em>(direito de comprar)<\/td><td><strong>ITM<\/strong> (<em>in the money<\/em>)<\/td><td>O <strong>pre\u00e7o do ativo-objeto no mercado est\u00e1 acima do pre\u00e7o de compra da op\u00e7\u00e3o<\/strong>. Comprar pelo <em>strike <\/em>\u00e9 <strong>mais barato<\/strong> do que comprar no mercado.<\/td><td><strong>Sim<\/strong>, h\u00e1 ganho real.<\/td><\/tr><tr><td><strong>ATM<\/strong> (<em>at the money<\/em>)<\/td><td>O <strong>pre\u00e7o do ativo-objeto no mercado \u00e9 o mesmo do pre\u00e7o da op\u00e7\u00e3o<\/strong>. N\u00e3o h\u00e1 vantagem em exercer.<\/td><td><strong>N\u00e3o<\/strong>, \u00e9 indiferente.<\/td><\/tr><tr><td><strong>OTM<\/strong> (<em>out the money<\/em>)<\/td><td>O <strong>pre\u00e7o do ativo-objeto no mercado est\u00e1 abaixo do pre\u00e7o de compra da op\u00e7\u00e3o<\/strong>. Comprar pelo strike sairia <strong>mais caro<\/strong> do que no mercado.<\/td><td><strong>N\u00e3o<\/strong>, seria preju\u00edzo.<\/td><\/tr><tr><td rowspan=\"3\"><strong><em>PUT<\/em><\/strong><em> <\/em>(direito de vender)<br><\/td><td><strong>ITM<\/strong> (<em>in the money<\/em>)<\/td><td>O <strong>pre\u00e7o do ativo-objeto no mercado est\u00e1 abaixo do pre\u00e7o combinado para venda<\/strong>. Vender pelo <em>strike <\/em>\u00e9 <strong>mais caro<\/strong> do que vender no mercado.<\/td><td><strong>Sim<\/strong>, h\u00e1 ganho real.<\/td><\/tr><tr><td><strong>ATM <\/strong>(<em>at the money<\/em>)<\/td><td>O <strong>pre\u00e7o de mercado \u00e9 igual ao do pre\u00e7o de venda da op\u00e7\u00e3o<\/strong>. N\u00e3o h\u00e1 vantagem em exercer.<\/td><td><strong>N\u00e3o<\/strong>, \u00e9 indiferente.<\/td><\/tr><tr><td><strong>OTM <\/strong>(<em>out the money<\/em>)<\/td><td>O <strong>pre\u00e7o do ativo-objeto no mercado est\u00e1 acima do pre\u00e7o combinado para venda<\/strong>. Vender pelo <em>strike <\/em>renderia menos que vender pelo mercado.<\/td><td><strong>N\u00e3o<\/strong>, seria preju\u00edzo.<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>Importante:<\/strong> tanto nas op\u00e7\u00f5es OTM quanto nas op\u00e7\u00f5es ATM, o preju\u00edzo m\u00e1ximo do detentor \u00e9 limitado ao pr\u00eamio.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Quer aprender mais sobre op\u00e7\u00f5es?<\/h2>\n\n\n\n<p>Eu sei: seja porque voc\u00ea est\u00e1 estudando para uma <a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/principais-certificacoes-do-mercado-financeiro\/\"><strong>certifica\u00e7\u00e3o financeira<\/strong><\/a>, seja porque quer <a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/importancia-da-diversificacao-dos-investimentos\/\"><strong>diversificar a carteira<\/strong><\/a>, as op\u00e7\u00f5es costumam entrar naquela lista de assuntos que d\u00e3o um n\u00f3 na cabe\u00e7a.<\/p>\n\n\n\n<p>Mas calma. Mesmo que operar <strong>op\u00e7\u00f5es <\/strong>seja um pouco mais complexo do que negociar ativos diretamente, o tema est\u00e1 longe de ser um bicho-pap\u00e3o. Com um pouco de estudo, tudo come\u00e7a a fazer sentido.<\/p>\n\n\n\n<p>E a boa not\u00edcia \u00e9 que tudo o que voc\u00ea precisa para entender op\u00e7\u00f5es est\u00e1 aqui na <strong>TopInvest<\/strong>. No <a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/?s=op%C3%A7oes&amp;apbct__email_id__search_form=\"><strong><em>blog<\/em><\/strong><\/a><strong><em> <\/em><\/strong>e no nosso <a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/@TopInvestEducacao\/search?query=op%C3%A7%C3%B5es\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\"><strong>canal no <\/strong><strong><em>YouTube<\/em><\/strong><\/a>, voc\u00ea encontra centenas de conte\u00fados para finalmente dominar essa classe de ativos. Vamos juntos?<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Quem compra uma call (op\u00e7\u00e3o de compra) tem o direito \u2014 n\u00e3o o dever \u2014 de adquirir o ativo-objeto no futuro por um pre\u00e7o previamente combinado, chamado strike. Quem compra uma put (op\u00e7\u00e3o de venda), por sua vez, tem o direito de vender o ativo-objeto na data futura por esse mesmo pre\u00e7o de strike. Se [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":29988,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_editorskit_title_hidden":false,"_editorskit_reading_time":2,"_editorskit_is_block_options_detached":false,"_editorskit_block_options_position":"{}","advgb_blocks_editor_width":"","advgb_blocks_columns_visual_guide":"","footnotes":""},"categories":[223],"tags":[],"class_list":["post-7045","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-renda-fixa-e-renda-variavel-cpa-20"],"acf":[],"author_meta":{"display_name":"Kleber Stumpf","author_link":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/author\/kleber\/"},"featured_img":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-content\/uploads\/2019\/11\/Gemini_Generated_Image_7lckl37lckl37lck-300x300.jpg","coauthors":[],"tax_additional":{"categories":{"linked":["<a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/certificacoes-financeiras\/cpa20-anbima\/renda-fixa-e-renda-variavel-cpa-20\/\" class=\"advgb-post-tax-term\">Renda Fixa e Renda Vari\u00e1vel CPA 20<\/a>"],"unlinked":["<span class=\"advgb-post-tax-term\">Renda Fixa e Renda Vari\u00e1vel CPA 20<\/span>"]}},"comment_count":"1","relative_dates":{"created":"Publicado 3 meses atr\u00e1s","modified":"Atualizado 4 meses atr\u00e1s"},"absolute_dates":{"created":"Publicado em 28 de janeiro de 2026","modified":"Atualizado em 19 de janeiro de 2026"},"absolute_dates_time":{"created":"Publicado em 28 de janeiro de 2026 07:00","modified":"Atualizado em 19 de janeiro de 2026 12:54"},"featured_img_caption":"","series_order":"","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7045","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7045"}],"version-history":[{"count":17,"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7045\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":29991,"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7045\/revisions\/29991"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/29988"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7045"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7045"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7045"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}