{"id":28874,"date":"2024-12-04T16:42:23","date_gmt":"2024-12-04T19:42:23","guid":{"rendered":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/?p=28874"},"modified":"2025-07-11T13:52:27","modified_gmt":"2025-07-11T16:52:27","slug":"curva-de-juros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/curva-de-juros\/","title":{"rendered":"Curva de juros: o que \u00e9, como funciona e quais os impactos"},"content":{"rendered":"\n<p>Quem se interessa pelo <a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/mercado-financeiro-o-que-e\/\">mercado financeiro<\/a> ou acompanha o notici\u00e1rio econ\u00f4mico certamente j\u00e1 ouviu falar em termos como <strong>curva de juros<\/strong>, ou talvez, na <strong>abertura ou fechamento da curva de juros<\/strong>. Isso n\u00e3o \u00e9 mero acaso.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>A curva dos juros \u00e9 um dos <strong>gr\u00e1ficos mais importantes que podem ser utilizados para <\/strong><a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/5-melhores-investimentos-para-iniciantes\/\"><strong>tomar decis\u00f5es ao investir<\/strong><\/a>, principalmente quando se trata de ativos de <strong>renda fixa<\/strong>. Al\u00e9m disso, em um olhar mais amplo, essa ferramenta tamb\u00e9m pode dar ind\u00edcios valiosos quanto \u00e0<strong> sa\u00fade econ\u00f4mica de um pa\u00eds <\/strong>para os pr\u00f3ximos anos.<\/p>\n\n\n\n<p>J\u00e1 deu para entender que esse \u00e9 daqueles assuntos que n\u00e3o d\u00e1 para \u201cpular\u201d ou entender apenas \u201cpor cima\u201d, n\u00e3o \u00e9 mesmo? Por isso, caso n\u00e3o saiba do que estou falando ou ainda tenha d\u00favidas sobre o tema, esse artigo \u00e9 para voc\u00ea. Ao longo dele, te explicarei de forma descomplicada tudo o que \u00e9 preciso saber para entender a curva de juros e seus impactos, incluindo:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>O que \u00e9 curva de juros?<\/li>\n\n\n\n<li>Como funciona a curva de juros?<\/li>\n\n\n\n<li>Quais os principais tipos de curva de juros?<\/li>\n\n\n\n<li>O que influencia o comportamento da curva de juros?<\/li>\n\n\n\n<li>Qual a rela\u00e7\u00e3o da curva de juros e a Selic?<\/li>\n\n\n\n<li>Qual a import\u00e2ncia da curva de juros?<\/li>\n\n\n\n<li>Como a curva de juros impacta os investimentos?<\/li>\n\n\n\n<li>Como a curva de juros nos EUA impacta investimentos no Brasil?<\/li>\n\n\n\n<li>Onde consultar dados da curva de juros?<\/li>\n\n\n\n<li>Como fazer uma curva de juros?<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Vem comigo!<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">O que \u00e9 curva de juros?<\/h2>\n\n\n\n<p>A <strong>curva de juros, <\/strong>tamb\u00e9m conhecida como <strong>curva a termo<\/strong> e <strong><em>yield curve<\/em><\/strong>, <strong>\u00e9 um gr\u00e1fico <\/strong>utilizado para representar as expectativas acerca da taxa de juros para t\u00edtulos de <a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/o-que-e-um-instrumento-de-renda-fixa\/\"><strong>renda fixa<\/strong><\/a> ao longo do tempo. Dito de outra forma, demonstra a proje\u00e7\u00e3o de valor m\u00e9dio das taxas de juros futuras.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>No Brasil, a curva de juros \u00e9 projetada de acordo com as previs\u00f5es do mercado acerca da<strong> <\/strong><a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/selic-meta-e-selic-over\/\"><strong>trajet\u00f3ria da Selic<\/strong><\/a>, a taxa b\u00e1sica de juros da economia brasileira. Essas previs\u00f5es, por sua vez, s\u00e3o calculadas com base nos<strong> contratos futuros de DI<\/strong> (Dep\u00f3sito Interfinanceiro).<\/p>\n\n\n\n<p>&nbsp;Os DIs, para quem n\u00e3o conhece, refletem as taxas de juros cobradas entre bancos entre si nas opera\u00e7\u00f5es com <a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/conheca-o-cdi-o-certificado-de-deposito-interfinanceiro\/\"><strong>Certificados de Dep\u00f3sito Interbanc\u00e1rio<\/strong> (CDIs)<\/a>. Os contratos futuros, por sua vez, representam um compromisso de compra ou venda de um ativo numa determinada data adiante, por um pre\u00e7o previamente acertado. A curva a termo \u00e9 elaborada, portanto, a partir das remunera\u00e7\u00f5es fixadas para essa classe de papel em diferentes datas.<\/p>\n\n\n\n<p>A an\u00e1lise da curva de juros ajuda investidores a identificar as taxas de rentabilidade esperadas para com um determinado ativo em distintos momentos de resgate, facilitando a tomada de decis\u00f5es e o planejamento financeiro. Al\u00e9m disso, esse gr\u00e1fico tamb\u00e9m pode fornecer importantes sinais sobre a sa\u00fade econ\u00f4mica do pa\u00eds, especialmente ao se observar comportamentos at\u00edpicos, como uma <strong>curva fortemente inclinada<\/strong> ou uma <strong>curva invertida<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Como funciona a curva de juros?<\/h2>\n\n\n\n<p>A curva de juros <strong>funciona como uma representa\u00e7\u00e3o gr\u00e1fica das expectativas sobre a taxa de juros de t\u00edtulos p\u00fablicos e privados<\/strong> com diferentes prazos de vencimento.<\/p>\n\n\n\n<p>Na pr\u00e1tica, o <strong>eixo vertical<\/strong> do gr\u00e1fico mostra as <strong>taxas de juros esperadas<\/strong>, enquanto o <strong>eixo horizontal<\/strong> representa os <strong>prazos de resgate<\/strong>. Ao cruzar esses dois dados, pode-se determinar a <strong>rentabilidade m\u00e9dia<\/strong> esperada de um t\u00edtulo em determinado per\u00edodo no futuro, conforme o <strong>exemplo <\/strong>abaixo:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lh7-rt.googleusercontent.com\/docsz\/AD_4nXfijUhgtoDNaOR7XhDFI2v6cIdWpnlZsvUT3FChnpWpt2mTra0vkWX8ACLCRkmTFSocI_pzPrhDFaJefGXxzXK3Ml4RdMgQ4YGhW-VKlUTb4PtgKdWn000rwhudpDU5p1arvBl8zmdT4Zg60GZfLy6vCGsdnhHoeKszU25U-9uPFIssJZHeXfo?key=Gyhp-mqVFF0kQZ5xmu6DAg\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p>As diferentes taxas dispostas no gr\u00e1fico correspondem a uma <strong><em>proxy<\/em><\/strong>, isto \u00e9, a uma estimativa aproximada de como a taxa b\u00e1sica de juros deve se comportar ao longo do tempo.&nbsp; Essas estimativas s\u00e3o baseadas nos <a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/tipos-de-contrato-futuro\/\"><strong>contratos futuros<\/strong><\/a><strong> de Dep\u00f3sito Interfinanceiro<\/strong> (DI), usados pelo mercado para antecipar as varia\u00e7\u00f5es da taxa Selic.<\/p>\n\n\n\n<p>Para facilitar o entendimento, imagine que voc\u00ea possua um contrato futuro de juros com resgate para 5 anos, e uma taxa prefixada de 12%. Isso n\u00e3o significa que a taxa Selic estar\u00e1 em 12% na data em que esse t\u00edtulo for resgatado \u2014 at\u00e9 porque ela \u00e9 ajustada a cada 45 dias, de acordo com as decis\u00f5es do <a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/comite-de-politica-monetaria\/\">Comit\u00ea de Pol\u00edticas Monet\u00e1rias (Copom)<\/a>. Na verdade, essa taxa de 12% representa a m\u00e9dia estimada da taxa b\u00e1sica de juros durante esses 5 anos.<\/p>\n\n\n\n<p>Em geral, <strong>quanto mais distante for o prazo de vencimento de um t\u00edtulo, maior tende a ser sua taxa de retorno<\/strong>. Isso ocorre porque prever as varia\u00e7\u00f5es da Selic para prazos longos \u00e9 mais dif\u00edcil, ent\u00e3o o mercado compensa essa incerteza com uma taxa maior. Isso, por\u00e9m, n\u00e3o \u00e9 uma regra. As previs\u00f5es para a taxa de juros no longo prazo podem ser reduzidas em resposta \u00e0s condi\u00e7\u00f5es de mercado.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Logo, \u00e9 poss\u00edvel que, em algumas situa\u00e7\u00f5es espec\u00edficas, a curva de juros seja plana (quando as taxas de retorno s\u00e3o semelhantes para diferentes prazos) ou invertida (quando as taxas de longo prazo s\u00e3o menores que as de curto prazo).<\/p>\n\n\n\n<p>A curva de juros tamb\u00e9m influencia na <a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/precificacao-de-acoes\/\"><strong>precifica\u00e7\u00e3o dos ativos<\/strong><\/a>. Movimentos de abertura (aumento da inclina\u00e7\u00e3o), por exemplo, podem resultar em remunera\u00e7\u00f5es mais atrativas, mas tamb\u00e9m provocam uma <strong>consequ\u00eancia adversa<\/strong>: queda nos pre\u00e7os dos t\u00edtulos. Assim, os investidores que compraram t\u00edtulos de renda fixa antes da abertura veem seus investimentos desvalorizados, uma vez que os novos pap\u00e9is oferecem pr\u00eamios maiores.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Aten\u00e7\u00e3o:<\/strong> o gr\u00e1fico ilustrado acima \u00e9 apenas para fins did\u00e1ticos e n\u00e3o representa a taxa Selic real ou o retorno de qualquer contrato futuro de DI. Ele serve para mostrar como interpretar os eixos da curva de juros.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Quais os principais tipos de curva de juros?<\/h2>\n\n\n\n<p>A depender de seu <strong>formato<\/strong> e da<strong> inclina\u00e7\u00e3o<\/strong> da linha, a curva de juros pode ser classificada em <strong>quatro categorias<\/strong>:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Curva normal;<\/li>\n\n\n\n<li>Curva fortemente inclinada;<\/li>\n\n\n\n<li>Curva <em>flat <\/em>(plana);<\/li>\n\n\n\n<li>Curva invertida.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong><\/strong>Saber identificar e entender cada um desses formatos \u00e9 essencial para que o investidor tome<strong> decis\u00f5es bem fundamentadas e escolha os t\u00edtulos mais alinhados com seu planejamento financeiro<\/strong>. Al\u00e9m disso, as inclina\u00e7\u00f5es da&nbsp; curva tamb\u00e9m servem como um indicativo do sentimento do mercado em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 sa\u00fade econ\u00f4mica do pa\u00eds nos pr\u00f3ximos anos.<\/p>\n\n\n\n<p>A seguir, vou <strong>detalhar cada um dos tipos de curvas de juros<\/strong> e o que seus formatos representam.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Curva normal<\/h3>\n\n\n\n<p>A <strong>curva normal<\/strong> \u00e9 representada por uma<strong> linha suavemente c\u00f4ncava curvada para cima<\/strong>. Considerado, como o nome sugere, o movimento natural do mercado em condi\u00e7\u00f5es econ\u00f4micas normais, esse gr\u00e1fico demonstra uma situa\u00e7\u00e3o onde as <strong>taxas de juros s\u00e3o mais baixas no curto prazo e mais altas no longo prazo<\/strong>, conforme exemplo abaixo:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lh7-rt.googleusercontent.com\/docsz\/AD_4nXfAEdBijllYyt9sh3bNu9txNv2upV3TBUdQIC37K5kcvTKRt4R5zPhctYT_CDtlPpagujzWyCetpE0PDBoj7khVHw2X3evTD4wx-a3KmQifpJWyt7ZwLDecrLY-z_JRPIGVY4UxSEYyoacXLc0j9x16AM6zKvKIj_q82tOZC_3U5x_KIMRx_w?key=Gyhp-mqVFF0kQZ5xmu6DAg\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p>Esse <strong>movimento ascendente<\/strong> e gradual \u00e9 geralmente interpretado como um sinal de <strong>crescimento econ\u00f4mico saud\u00e1ve<\/strong>l, onde os agentes econ\u00f4micos estejam controlados, existe uma maior demanda por cr\u00e9dito e investimento, sem grande press\u00e3o inflacion\u00e1ria.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Em resumo, \u00e9 esperado que o <a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/conceitos-de-economia\/\">crescimento econ\u00f4mico<\/a> e eventuais interfer\u00eancias do governo para aumentar os juros sejam capazes de aliviar as tend\u00eancias de infla\u00e7\u00e3o.&nbsp;&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Curva fortemente inclinada<\/h3>\n\n\n\n<p>A <strong>curva fortemente inclinada<\/strong> ocorre quando a linha do gr\u00e1fico sobe ou desce de forma abrupta. Esse movimento representa um <strong>cen\u00e1rio onde h\u00e1 uma diferen\u00e7a marcante entre as taxas de juros de curto e longo prazo<\/strong>, assim como demonstrado abaixo:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lh7-rt.googleusercontent.com\/docsz\/AD_4nXcQsBm0V8TRZbLI7RNhffOxUgCYIeisMtZlij3577hSuO4_0jD213EP2Y8e89N-s_XhgRMO84436lFMR3CVu0cevVsE9Hbxb9Tk70-o3izPw6frUJ18hG7ZEkvZkRNiPBjDtP33pn_9OmmQurQyDMF4hX118hyxBPMkG-iW8LFU4QemoMCJBg?key=Gyhp-mqVFF0kQZ5xmu6DAg\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p>Indicador de <strong>incerteza do mercado<\/strong> e um <a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/volatilidade\/\">cen\u00e1rio de <strong>alta volatilidade<\/strong><\/a>, esse tipo de curva pode ser originado de dois cen\u00e1rios:&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Crescimento econ\u00f4mico muito acelerado, exigindo aumento das taxas de juros para controlar a infla\u00e7\u00e3o;<\/li>\n\n\n\n<li>Dificuldade do governo em financiar seu d\u00e9ficit de longo prazo.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Curva <em>flat <\/em>(plana)<\/h3>\n\n\n\n<p>Como \u00e9 poss\u00edvel deduzir, a <strong>curva <\/strong><strong><em>flat<\/em><\/strong> \u2014 ou <strong>curva plana<\/strong> \u2014 \u00e9 representada por uma <strong>linha reta ou sem inclina\u00e7\u00e3o significativa<\/strong>. Esse tipo de formato ocorre quando as <strong>diferen\u00e7as entre as taxas de juros de t\u00edtulos com diferentes prazos de resgate s\u00e3o m\u00ednimas ou mesmo inexistentes<\/strong>. Em outras palavras, o retorno esperado para t\u00edtulos de curto e longo prazo \u00e9 praticamente o mesmo, como ilustrado abaixo:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lh7-rt.googleusercontent.com\/docsz\/AD_4nXcOWnIGJIQ_DIufDGprB3NS_zzM538z1crfptyXz71fUYibdlAu9V-cRpnN2RKH0GWzkMPqEkWmxDTYa9T6HMGUoMwTwGhKB4MaVwKqQBxN00zarWVWEF3pzBSO-GgX47Mahpm1K-asvBLh6rfqM9VJx4x-ISyx-XDp0NNzTPwBfmjBLwcO1dk?key=Gyhp-mqVFF0kQZ5xmu6DAg\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p>Esse movimento pode refletir a incerteza do mercado em rela\u00e7\u00e3o ao futuro econ\u00f4mico. Tamb\u00e9m pode sinalizar uma <strong>desacelera\u00e7\u00e3o da economia<\/strong> ou uma expectativa de <a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/politica-monetaria\/\"><strong>pol\u00edticas monet\u00e1rias mais restritivas<\/strong><\/a> por parte do Banco Central. Para os investidores, essa curva pode representar um cen\u00e1rio de baixa volatilidade e maior precau\u00e7\u00e3o quanto aos t\u00edtulos com vencimento mais longo.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Curva invertida<\/h3>\n\n\n\n<p>Oposto da curva normal, a <strong>curva de juros invertida<\/strong> \u00e9 sinalizada por uma <strong>linha em sentido descendente<\/strong>. Representa, portanto, uma situa\u00e7\u00e3o onde as taxas de juros para t\u00edtulos de longo prazo passa a ser mais baixa do que&nbsp; as de pap\u00e9is de curto prazo, assim como demonstrado no gr\u00e1fico:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lh7-rt.googleusercontent.com\/docsz\/AD_4nXccQS61CMGGfDB-8DMc4Ph02MAmh37UenRHo1b4HR__lGwhYZygXhaydET_FqPA_YcUHJHDeTJHyTQ8F6NkYsBEO0sOoEnacv4jpYqzgDtAn-poQgV3Sz4b_hEYBJpFNbetwEQhrCgO4svmi8f3NfTfK5dI3op0nVw52eRMV7ydiQ_ZURydXw?key=Gyhp-mqVFF0kQZ5xmu6DAg\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p>Bastante incomum, esse tipo de curva de juros \u00e9 interpretada como um sinal de alerta. Pode indicar uma <strong>anomalia de mercado<\/strong> ou a possibilidade de um per\u00edodo de r<strong>ecess\u00e3o econ\u00f4mica<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Aten\u00e7\u00e3o:<\/strong> \u00e9 importante pontuar que todos os gr\u00e1ficos utilizados neste t\u00f3pico e ao longo deste artigo s\u00e3o apenas para fins did\u00e1ticos, utilizados para melhor entender os formatos das curvas de juros e as inclina\u00e7\u00f5es de linha. Os exemplos imag\u00e9ticos acima s\u00e3o meramente ilustrativos e n\u00e3o representam necessariamente a taxa Selic ou a rentabilidade de nenhum contrato futuro de juros.&nbsp;&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">O que influencia o comportamento da curva de juros?<\/h2>\n\n\n\n<p>O comportamento da curva de juros pode ser <strong>influenciado por uma s\u00e9rie de fatores macroecon\u00f4micos<\/strong>, sendo os tr\u00eas mais significativos:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Infla\u00e7\u00e3o;<\/li>\n\n\n\n<li>Crescimento econ\u00f4mico;<\/li>\n\n\n\n<li>Taxa b\u00e1sica de juros (Selic).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Em um cen\u00e1rio de normalidade, \u00e9 esperado que a curva a termo apresente uma <strong>inclina\u00e7\u00e3o crescente e ascendente (curva normal)<\/strong>, onde o risco de cr\u00e9dito de t\u00edtulos de maior dura\u00e7\u00e3o \u00e9 compensado por rentabilidades mais atrativas. Isso, entretanto, depende da combina\u00e7\u00e3o dos fatores citados acima, os quais podem colaborar para que esse cen\u00e1rio se concretize ou provocar mudan\u00e7as no formato da curva.<\/h2>\n\n\n\n<p><strong><\/strong>Para que voc\u00ea possa entender precisamente como isso funciona, explico a seguir <strong>como cada um desses fatores \u00e9 capaz de afetar os movimentos da curva de juros<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Infla\u00e7\u00e3o<\/h3>\n\n\n\n<p>A press\u00e3o inflacion\u00e1ria tende a levar \u00e0 i<strong>nclina\u00e7\u00e3o ascendente da taxa de juros <\/strong>ao longo de toda a curva, principalmente, nos t\u00edtulos de prazo mais longo. Isso acontece porque os investidores demandam uma compensa\u00e7\u00e3o maior pelo risco de desvaloriza\u00e7\u00e3o do dinheiro no futuro. Assim, quanto maior a expectativa de infla\u00e7\u00e3o, mais inclinada ser\u00e1 a linha.<\/p>\n\n\n\n<p>Em um cen\u00e1rio de crescimento sustent\u00e1vel, a press\u00e3o inflacion\u00e1ria \u00e9 compensada por ajustes do governo e pelo controle dos agentes de mercado, sem que a curva sofra movimentos bruscos.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Crescimento econ\u00f4mico<\/h3>\n\n\n\n<p>Em momentos de crescimento econ\u00f4mico saud\u00e1vel, com press\u00e3o inflacion\u00e1ria controlada e demanda por cr\u00e9dito e investimentos,<strong> a tend\u00eancia \u00e9 que haja uma curva de juros normal<\/strong>. Ou seja, com crescimento escalonado e previs\u00edvel nas taxas de juros, conforme o passar do tempo.<\/p>\n\n\n\n<p>Uma <strong>economia superaquecida<\/strong>, por sua vez, pode resultar em <strong>curvas fortemente inclinadas para cima<\/strong>, resultando em aumento do cr\u00e9dito, da demanda, da infla\u00e7\u00e3o e, consequentemente, da taxa de juros.<\/p>\n\n\n\n<p>Em caso de <strong>desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica<\/strong>, por outro lado, a taxa de juro cai, o que pode levar a uma <strong>curva de juros plana<\/strong> \u2014 onde n\u00e3o h\u00e1 muita diferen\u00e7a entre as taxas pagas para t\u00edtulos de curto e longo prazo. Se a situa\u00e7\u00e3o persistir por muito tempo e o pa\u00eds entrar em recess\u00e3o, o formato da curva passa a ser <strong>invertido<\/strong>. Isto \u00e9, a taxa de juros de papeis com vencimento mais longos se torna menor que os curtos.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Taxa de juros (Selic)<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>Principal fator a impactar o formato da curva de juros<\/strong>, a <strong>taxa b\u00e1sica de juros<\/strong> \u2014 a <a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/selic-sistema-especial-de-liquidacao-e-custodia\/\"><strong>Selic<\/strong><\/a>, no Brasil \u2014, \u00e9 o valor seguido como refer\u00eancia para os contratos futuros de DI, ativo utilizado como base para este tipo de gr\u00e1fico.<\/p>\n\n\n\n<p>O <strong>funcionamento <\/strong>aqui \u00e9 bastante simples: quando existe tend\u00eancia de aumento da taxa de Selic, a linha da curva a termo de t\u00edtulos de curto prazo ganha inclina\u00e7\u00e3o ascendente; se pelo contr\u00e1rio, a expectativa \u00e9 de que a Selic seja reduzida, a linha entra em movimento de decl\u00ednio, j\u00e1 que a taxa de juros para esses papeis tamb\u00e9m diminui.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">O que significa abrir a curva de juros?<\/h2>\n\n\n\n<p><strong>Abrir a curva de juros<\/strong> significa simplesmente que <strong>a taxa dos t\u00edtulos futuros de DI est\u00e1 sendo ajustada para cima<\/strong>. No gr\u00e1fico, isso \u00e9 representado com a inclina\u00e7\u00e3o ascendente da linha, onde \u00e9 poss\u00edvel observar um aumento acentuado das taxas de juros de longo prazo quando em compara\u00e7\u00e3o com as de curto prazo.<\/p>\n\n\n\n<p>Isso acontece quando o mercado observa uma<strong> tend\u00eancia de alta na taxa Selic<\/strong>. Essa tend\u00eancia \u00e9 embasada em uma expectativa de aquecimento da economia e, em um poss\u00edvel, press\u00e3o inflacion\u00e1ria, o que, consequentemente, tamb\u00e9m leva a necessidade do Copom de elevar a taxa b\u00e1sica de juros para frear o IPCA (\u00cdndice Nacional de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo \u2014 principal indicador da infla\u00e7\u00e3o no Brasil).<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Fechar a curva de juros<\/strong>, por sua vez, significa exatamente o oposto. O valor das <strong>taxas de contratos futuros diminui<\/strong>, devido a expectativas de desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica. Nesse cen\u00e1rio, o Copom tende a reduzir a taxa Selic para aumentar o consumo e facilitar o cr\u00e9dito.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>No gr\u00e1fico, o fechamento da curva \u00e9 representado por um movimento de inclina\u00e7\u00e3o descendente da curva, demonstrando uma redu\u00e7\u00e3o da diferen\u00e7a existente entre as taxas de juros de t\u00edtulos de curto e de longo prazo.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Qual a rela\u00e7\u00e3o da curva de juros e a Selic?<\/h2>\n\n\n\n<p>A rela\u00e7\u00e3o da <strong>curva de juros com a taxa Selic \u00e9 de condicionamento<\/strong>. Isto significa que as mudan\u00e7as no gr\u00e1fico s\u00e3o resultado direto das tend\u00eancias de varia\u00e7\u00e3o da taxa b\u00e1sica de juros. Em outras palavras, a curva de juros responde \u00e0s tend\u00eancias de alta ou queda da Selic.<\/p>\n\n\n\n<p>Sempre que h\u00e1 expectativa de <strong>aumento na Selic<\/strong>, as <strong>taxas de t\u00edtulos de curto prazo sobem, <\/strong>resultando na <strong>abertura da curva<\/strong>. Por outro lado, se a tend\u00eancia for de <strong>queda na taxa b\u00e1sica de juros<\/strong>, as <strong>taxas de curto prazo recuam<\/strong> e a <strong>curva fecha<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Quando h\u00e1 expectativa de alta da Selic, a curva de juros se inclina de forma ascendente. Se o crescimento econ\u00f4mico estiver saud\u00e1vel e sob controle, essa inclina\u00e7\u00e3o ser\u00e1 gradual, resultando em uma \u201c<strong>curva normal<\/strong>\u201d, onde as taxas de juros aumentam de forma moderada ao longo do tempo. Isso ocorre quando o risco de infla\u00e7\u00e3o \u00e9 gerido por meio de ajustes na taxa Selic e por um controle eficiente dos agentes econ\u00f4micos.<\/p>\n\n\n\n<p>Se a economia crescer de forma acelerada e descontrolada, a curva pode se inclinar de maneira abrupta, criando uma &#8220;<strong>curva fortemente inclinada<\/strong>&#8220;. Nesse cen\u00e1rio, a infla\u00e7\u00e3o tende a aumentar, e o mercado exige taxas mais altas para compensar a perda do poder de compra.<\/p>\n\n\n\n<p>J\u00e1 quando o mercado acredita que o <a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/quem-e-o-banco-central-do-brasil-e-o-que-ele-faz\/\">Banco Central (Bacen)<\/a> reduzir\u00e1 a Selic, as taxas de curto prazo caem e a curva de juros come\u00e7a a se inclinar para baixo. Se a taxa b\u00e1sica de juros permanecer baixa por um longo per\u00edodo, pode surgir uma &#8220;<strong>curva plana<\/strong>&#8220;, onde a diferen\u00e7a entre as taxas de t\u00edtulos de curto e longo prazo se torna m\u00ednima ou inexistente.<\/p>\n\n\n\n<p>Em casos extremos, pode ocorrer uma \u201c<strong>curva invertida<\/strong>\u201d, na qual os t\u00edtulos de longo prazo passam a pagar menos que os de curto prazo. Esse fen\u00f4meno geralmente indica que o mercado espera uma <strong>recess\u00e3o econ\u00f4mica<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Qual a import\u00e2ncia da curva de juros?<\/h2>\n\n\n\n<p>A<strong> import\u00e2ncia da curva de juros <\/strong>pode ser observada desde mais de um ponto de vista. Afinal, esse gr\u00e1fico serve de norte para as an\u00e1lises e decis\u00f5es de diversos agentes econ\u00f4micos, incluindo investidores, economistas e <a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/instituicoes-financeiras-quantas-existem-e-quais-as-diferencas\/\">institui\u00e7\u00f5es financeiras<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p>Ferramenta multifacetada, al\u00e9m de servir de base para <strong>calcular o retorno de t\u00edtulos de renda fixa<\/strong> com diferentes prazos de vencimento, a curva de juros tamb\u00e9m pode ser utilizada, de forma mais abrangente, para <strong>avalia\u00e7\u00f5es quanto ao futuro da economia<\/strong> de um pa\u00eds.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Conhe\u00e7a abaixo alguns dos<strong> principais fatores<\/strong> que tornam a curva de juros relevante.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Indicador das expectativas econ\u00f4micas<\/h3>\n\n\n\n<p>As inclina\u00e7\u00f5es da curva de juros refletem as expectativas do mercado sobre a economia. Uma curva normal ou inclinada representa a expectativa de crescimento econ\u00f4mico. Enquanto que uma curva plana ou invertida sugere desacelera\u00e7\u00e3o e mesmo recess\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Defini\u00e7\u00e3o de taxas de juros<\/h3>\n\n\n\n<p>A curva de juros \u00e9 o principal par\u00e2metro utilizado para estimar as taxas de juros oferecidas para t\u00edtulos de renda fixa com diferentes horizontes temporais. Isso pode servir de crit\u00e9rio para que investidores possam escolher os t\u00edtulos que melhor se adequem aos seus planejamentos pessoais.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Avalia\u00e7\u00e3o de risco de cr\u00e9dito<\/h3>\n\n\n\n<p>A curva de juros pode ajudar a <a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/risco-de-credito\/\">mensurar o risco de cr\u00e9dito<\/a>. Uma inclina\u00e7\u00e3o abrupta da linha pode representar uma exig\u00eancia de taxas mais altas por parte do mercado para compensar riscos de infla\u00e7\u00e3o ou incertezas econ\u00f4micas.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Base para condi\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito<\/h3>\n\n\n\n<p>Por fim, a curva de juros tamb\u00e9m serve de refer\u00eancia para os bancos na defini\u00e7\u00e3o das taxas cobradas em financiamentos e empr\u00e9stimos, influenciando as condi\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito dispon\u00edveis no mercado.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Como a curva de juros impacta os investimentos?<\/h2>\n\n\n\n<p>A curva de juros<strong> \u00e9 um dos <\/strong><a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/rentabilidade-bruta-x-rentabilidade-liquida\/\"><strong>principais fatores na rentabilidade<\/strong> dos investimentos<\/a> de renda fixa. Ao fazer uma <em>proxy <\/em>do desempenho da Selic ao longo do tempo, esse gr\u00e1fico representa e serve de par\u00e2metro para as taxas de juros de t\u00edtulos p\u00fablicos e privados, demonstrando a rentabilidade esperada para papeis com diferentes prazos de resgate.<\/p>\n\n\n\n<p>Para evidenciar a import\u00e2ncia de entender e acompanhar os movimentos deste gr\u00e1fico, vale destacar tr\u00eas impactos not\u00e1veis da curva de juros nos investimentos. S\u00e3o eles:<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Prazo de retorno do investimento<\/h3>\n\n\n\n<p>O gr\u00e1fico da curva de juros apresenta as proje\u00e7\u00f5es de retorno para investimentos em diferentes momentos ao longo do tempo. Logo, ajudam o investidor a ter uma ideia melhor de<strong> qual horizonte de tempo pode trazer o melhor benef\u00edcio<\/strong> para si.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Em condi\u00e7\u00f5es normais, \u00e9 esperado que esse gr\u00e1fico demonstre um aumento progressivo da taxa de juros. Assim, quanto maior o prazo, mais alto o retorno esperado.<\/p>\n\n\n\n<p>A l\u00f3gica \u00e9 que, quanto mais longo o vencimento, mais dif\u00edcil \u00e9 para o mercado ter assertividade ao projetar os movimentos da Selic. Essa incerteza \u00e9 ent\u00e3o compensada com um <a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/premio-de-risco\/\">pr\u00eamio de risco<\/a> mais elevado.\u00a0<\/p>\n\n\n\n<p>Em suma, \u00e9 poss\u00edvel dizer que as taxas de prazos mais curtos s\u00e3o definidas de acordo com as decis\u00f5es da pol\u00edtica monet\u00e1ria, e que as de longo prazo s\u00e3o determinadas pelo risco fiscal.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Alta e baixa das taxas de juros<\/h3>\n\n\n\n<p>O gr\u00e1fico da curva de juros \u00e9 formado pelo eixo de tempo na horizontal e pelo eixo de taxa de juros na vertical. Assim, mais que refer\u00eancia temporal, essa ferramenta tamb\u00e9m ajuda a ilustrar as proje\u00e7\u00f5es acerca da taxa de juros.<\/p>\n\n\n\n<p>O funcionamento aqui tamb\u00e9m \u00e9 f\u00e1cil de compreender: basicamente, quando se observa uma inclina\u00e7\u00e3o na linha do gr\u00e1fico \u00e9 sinal de abertura na curva de juros. Isto \u00e9, de <strong>aumento das taxas de juros<\/strong>; por outro lado, quando essa linha \u00e9 descendente existe o fechamento da curva, ou seja, a <strong>redu\u00e7\u00e3o das taxas de juros<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Por mais que o cen\u00e1rio normal seja de um crescimento ponderado e constante, os diferentes tipos de inclina\u00e7\u00e3o (fortemente inclinada, plana, invertida) s\u00e3o sinais de mudan\u00e7as na trajet\u00f3ria das taxas e podem revelar mudan\u00e7as significativas nas percep\u00e7\u00f5es do mercado sobre as condi\u00e7\u00f5es econ\u00f4micas.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Perfil de investidor e objetivos do investimento<\/h3>\n\n\n\n<p>Por fim, a leitura da curva de juros tamb\u00e9m serve como orientador para a <a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/rebalanceamento-de-carteira\/\">gest\u00e3o da carteira<\/a>, <strong>influenciando o investidor na aloca\u00e7\u00e3o de ativos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Uma curva ascendente pode levar investidores a priorizar t\u00edtulos de longo prazo para aproveitar taxas mais longas. Se essa curva for fortemente inclinada, contudo, pode ser que <strong>o pr\u00eamio esteja acrescido para compensar algum risco<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Seguindo o mesmo racioc\u00ednio, uma curva plana ou invertida, naturalmente, levar\u00e1 os investidores a escolher ativos com prazos mais curtos. Afinal, nesse sentido, n\u00e3o faria sentido assumir o risco de manter t\u00edtulos mais longos, mas com taxas de retornos menores.<\/p>\n\n\n\n<p>Aqui, vale trazer alguns <strong>exemplos pr\u00e1ticos de aloca\u00e7\u00e3o<\/strong>. Quando a curva indicar um crescimento das taxas de juros com o passar do tempo, uma boa op\u00e7\u00e3o seriam os t\u00edtulos p\u00f3s-fixados. Se a curva for invertida, o mais coerente seriam os pap\u00e9is prefixados.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Na mesma linha, inclina\u00e7\u00f5es consistentes e consider\u00e1veis na curva de juros, podem fazer com que mais investidores sejam atra\u00eddos aos t\u00edtulos de renda fixa, j\u00e1 que esses ativos, al\u00e9m de mais seguros, est\u00e3o oferecendo bons retornos.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>J\u00e1 se a linha baixar e permanecer plana por muito tempo, a rentabilidade baixa pode promover uma debandada em sentido contr\u00e1rio. Ou seja, os investidores, sempre respeitando seus <strong>perfis de risco<\/strong>, podem aumentar a parcela de renda vari\u00e1vel para potencializar os retornos do portf\u00f3lio.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Como a curva de juros nos EUA impacta investimentos no Brasil?<\/h2>\n\n\n\n<p>Pela estabilidade do mercado financeiro dos EUA, os t\u00edtulos p\u00fablicos norte-americanos s\u00e3o reconhecidos como os pap\u00e9is mais seguros do mundo. N\u00e3o por acaso, quando h\u00e1 sinais de riscos sist\u00eamicos internacionais, muitos investidores, como preven\u00e7\u00e3o, movem seus aportes para os Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n<p>&nbsp;Em contraponto, o retorno desses t\u00edtulos costuma ser consideravelmente inferior aos ativos de renda fixa de pa\u00edses como o Brasil. Quando, contudo, a curva de juros norte-americana abre e demonstra sinais de forte inclina\u00e7\u00e3o, naturalmente, os t\u00edtulos de l\u00e1 passam a ser mais interessantes no ponto de vista de investidores de todo o globo.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Desse modo, naturalmente, toda vez que o FED sugere aumento nos juros dos EUA \u00e9 poss\u00edvel observar um efeito colateral negativo em todos os mercados emergentes.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Onde consultar dados da curva de juros?<\/h2>\n\n\n\n<p>Os dados da curva de juros podem ser f\u00e1cil e livremente consultados em diferentes <em>sites <\/em>que realizam e divulgam esses c\u00e1lculos periodicamente. Entre os mais conhecidos e confi\u00e1veis est\u00e3o:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><a href=\"https:\/\/www.anbima.com.br\/pt_br\/informar\/curvas-de-juros-fechamento.htm\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\"><strong><em>Site <\/em><\/strong><strong>da Associa\u00e7\u00e3o Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima)<\/strong><\/a><strong>;<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"https:\/\/www.b3.com.br\/pt_br\/produtos-e-servicos\/negociacao\/juros\/futuro-de-taxa-media-de-depositos-interfinanceiros-de-um-dia.htm\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\"><strong><em>Site <\/em><\/strong><strong>da Bolsa de Valores do Brasil (B3)<\/strong><\/a><strong>.<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Como fazer uma curva de juros?<\/h2>\n\n\n\n<p>Resumidamente, tudo o que se precisa fazer para criar uma curva de juros \u00e9 <strong>distribuir as taxas de juros de um determinado t\u00edtulo no eixo vertical e suas diferentes datas de vencimento no eixo horizontal<\/strong>. Ent\u00e3o \u00e9 s\u00f3 tra\u00e7ar uma linha entre os pontos dispostos para verificar qual a inclina\u00e7\u00e3o e o tipo de curva.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Contudo, para evitar equ\u00edvocos ao criar uma imagem mental do resumo exposto acima, vale dividir essa tarefa didaticamente, em um passo a passo:<\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\">\n<li>Colete os dados<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p>O primeiro passo \u00e9 encontrar as taxas de juros atuais pagas para o t\u00edtulo selecionado com diferentes prazos de vencimento. Por exemplo: 3 meses, 6 meses, 1 ano, 5 anos, 10 anos.<\/p>\n\n\n\n<ol start=\"2\" class=\"wp-block-list\">\n<li>Organize as informa\u00e7\u00f5es<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p>Para facilitar, organize as informa\u00e7\u00f5es coletadas em um planilha de duas colunas: na primeira, disponha os prazos dos t\u00edtulos (em meses ou anos); na segunda, as taxas de juros correspondentes para cada data. Por exemplo:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-fixed-layout\"><tbody><tr><td><strong>Data de vencimento<\/strong><\/td><td><strong>Taxa de juros<\/strong><\/td><\/tr><tr><td>3 meses<\/td><td>10,00%<\/td><\/tr><tr><td>6 meses<\/td><td>10,25%<\/td><\/tr><tr><td>1 ano<\/td><td>10,75%<\/td><\/tr><tr><td>5 anos<\/td><td>11,25%<\/td><\/tr><tr><td>10 anos<\/td><td>12%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<ol start=\"3\" class=\"wp-block-list\">\n<li>Crie o gr\u00e1fico<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p>Separe os prazos de vencimento como em uma linha do tempo, no eixo horizontal. No eixo vertical, disponha as taxas de juros partindo de baixo para cima.<\/p>\n\n\n\n<p>Insira os dados em um gr\u00e1fico de linhas (pode ser feito no <em>Excel<\/em>, <em>Google Sheets<\/em> ou outras ferramentas gr\u00e1ficas).<\/p>\n\n\n\n<p>O gr\u00e1fico resultante ser\u00e1 a curva de juros.<\/p>\n\n\n\n<ol start=\"4\" class=\"wp-block-list\">\n<li>Interprete o formato da curva<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p>A inclina\u00e7\u00e3o da curva , resultante do cruzamento dos eixos vertical e horizontal, pode dar origem a diferentes formatos de curva. Cada um deles, revela um cen\u00e1rio distinto, conforme abaixo:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Curva normal:<\/strong> a taxa de juros aumenta pouco a pouco, conforme o prazo de vencimento se estende, refletindo um crescimento saud\u00e1vel da economia;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Curva fortemente inclinada: <\/strong>as taxas de juros aumentam ou caem abruptamente, resultado de alguma anomalia de mercado, como um superaquecimento;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Curva Invertida (negativamente inclinada): <\/strong>a taxa de juros a curto prazo \u00e9 maior do que a de longo prazo, o que pode indicar uma recess\u00e3o;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Curva plana:<\/strong> pouca diferen\u00e7a entre as taxas de curto e longo prazo, geralmente indicando incerteza econ\u00f4mica.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Continue aprendendo com a TopInvest<\/h2>\n\n\n\n<p>Por aqui, nossa miss\u00e3o \u00e9 fazermos todos os dias o que fizemos com esse artigo sobre <strong>curva de juros<\/strong>: descomplicar os conceitos do mercado financeiro para que voc\u00ea os domine e use com facilidade na sua vida profissional, seja no dia a dia ou para <strong>passar de primeira no exames das certifica\u00e7\u00f5es financeiras<\/strong>. Gostou da did\u00e1tica? Ent\u00e3o, te convido a dar uma olhada nos <a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/cursos\/\"><strong>cursos preparat\u00f3rios TopInvest<\/strong><\/a>, que v\u00e3o te ajudar a estar completamente pronto para conquistar suas certifica\u00e7\u00f5es, n\u00e3o importa qual seja o seu n\u00edvel atual de conhecimento. Nos vemos por l\u00e1?<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Entenda o que \u00e9 curva de juros, como funciona, qual a import\u00e2ncia, quais os impactos e onde consultar dados da curva de juros.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":28875,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_editorskit_title_hidden":false,"_editorskit_reading_time":0,"_editorskit_is_block_options_detached":false,"_editorskit_block_options_position":"{}","advgb_blocks_editor_width":"","advgb_blocks_columns_visual_guide":"","footnotes":""},"categories":[22],"tags":[],"class_list":["post-28874","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas-e-investimentos"],"acf":[],"author_meta":{"display_name":"Kleber Stumpf","author_link":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/author\/kleber\/"},"featured_img":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-content\/uploads\/2024\/12\/Firefly-ilustracao-minimalista-em-roxo-laranja-e-rosa-de-uma-curva-de-grafico-subindo-1277-300x171.jpg","coauthors":[],"tax_additional":{"categories":{"linked":["<a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/financas-e-investimentos\/\" class=\"advgb-post-tax-term\">Finan\u00e7as e Investimentos<\/a>"],"unlinked":["<span class=\"advgb-post-tax-term\">Finan\u00e7as e Investimentos<\/span>"]}},"comment_count":"0","relative_dates":{"created":"Publicado 1 ano atr\u00e1s","modified":"Atualizado 10 meses atr\u00e1s"},"absolute_dates":{"created":"Publicado em 4 de dezembro de 2024","modified":"Atualizado em 11 de julho de 2025"},"absolute_dates_time":{"created":"Publicado em 4 de dezembro de 2024 16:42","modified":"Atualizado em 11 de julho de 2025 13:52"},"featured_img_caption":"curva de juros","series_order":"","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28874","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=28874"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28874\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":29332,"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28874\/revisions\/29332"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/28875"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=28874"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=28874"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=28874"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}