Para come\u00e7ar, qualquer investidor que se depare com a palavra \u201coscila\u00e7\u00e3o\u201d j\u00e1 sente aquele frio na barriga, n\u00e9? Com a palavra \u201cnegocia\u00e7\u00e3o\u201d o mesmo acontece: afinal, nem sempre elas s\u00e3o boas.<\/p>\n\n\n\n
\u00c9 por isso que eu trouxe, nesse artigo, os t\u00faneis de negocia\u00e7\u00e3o e limite de oscila\u00e7\u00e3o da B3 como temas principais: ambos v\u00eam para trazer mais seguran\u00e7a e estabilidade para quem investe. <\/p>\n\n\n\n
Basicamente, esse tipo de sistema existe para reduzir riscos em opera\u00e7\u00f5es. Al\u00e9m disso, previne a manipula\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os e otimiza o processo de precifica\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
Na pr\u00e1tica, temos a\u00e7\u00f5es como preven\u00e7\u00e3o da inclus\u00e3o de ofertas erradas na negocia\u00e7\u00e3o e cria\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os de refer\u00eancias, por exemplo. <\/p>\n\n\n\n
A melhor forma de entender como esses t\u00faneis interferem nas opera\u00e7\u00f5es de um investidor \u00e9 por meio da compreens\u00e3o de seus diferentes tipos e categorias. <\/p>\n\n\n\n
Al\u00e9m destas duas classifica\u00e7\u00f5es, a B3 ainda adota outros 3 tipos de t\u00faneis, a fim de otimizar esse sistema de prote\u00e7\u00e3o:<\/p>\n\n\n\n
Este t\u00fanel de prote\u00e7\u00e3o divide-se em outras tr\u00eas estrat\u00e9gias:<\/p>\n\n\n\n
Quando algum limite de valor \u00e9 infringido, ent\u00e3o o encerramento do leil\u00e3o \u00e9 prorrogado. Por exemplo: se o par\u00e2metro de pre\u00e7o for de 2% (para mais ou para menos) e pre\u00e7o de refer\u00eancia for de R$100, ent\u00e3o o pre\u00e7o te\u00f3rico deve ser entre R$98 e R$102. Do contr\u00e1rio, o leil\u00e3o ser\u00e1 prorrogado automaticamente.<\/p>\n\n\n\n
Em uma negocia\u00e7\u00e3o, sempre teremos um par\u00e2metro de contratos, que pode ser visto, por assim dizer, como um limite. Quando um participante ultrapassa esse teto, o leil\u00e3o tamb\u00e9m \u00e9 prorrogado.<\/p>\n\n\n\n
Aqui, inclusive, somam-se os contratos tanto de compra, quanto de venda. Portanto, se uma negocia\u00e7\u00e3o tiver, por exemplo, um par\u00e2metro de 500 contratos, e um participante tiver 250 contratos de venda e outros 250 de compra, o leil\u00e3o \u00e9 prorrogado.<\/p>\n\n\n\n
A quantidade te\u00f3rica do leil\u00e3o \u00e9 o foco aqui. Assim, se um participante atingir o percentual estipulado no encerramento da negocia\u00e7\u00e3o, o modo de prote\u00e7\u00e3o \u00e9 ativado, prorrogando o leil\u00e3o. Em outras palavras, esse investidor n\u00e3o poderia, por exemplo, deter 100% dos contratos em uma opera\u00e7\u00e3o de venda.<\/p>\n\n\n\n
Um detalhe importante aqui \u00e9 que as ofertas de compra e de venda deste participante s\u00e3o analisadas isoladamente, e n\u00e3o em conjunto, como acontece na prote\u00e7\u00e3o por quantidade.<\/p>\n\n\n\n
Eu falei bastante em pre\u00e7o de refer\u00eancia, n\u00e3o \u00e9? Tamb\u00e9m o chamamos de pre\u00e7o-base, ali\u00e1s. Em suma, s\u00e3o os valores que devem ser utilizados como a base dos c\u00e1lculos que desenvolvem os t\u00faneis de negocia\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
Note que, nos t\u00faneis de rejei\u00e7\u00e3o do mercado de derivativos<\/a>, a base sempre ser\u00e1 o pre\u00e7o de ajuste do vencimento. <\/p>\n\n\n\n Voltando aos demais pre\u00e7os, temos:<\/p>\n\n\n\n Aqui temos, \u00e9 claro, mais um mecanismo que visa prevenir riscos nas negocia\u00e7\u00f5es<\/a> da B3. Nesse cen\u00e1rio, temos um limite que pro\u00edbe a inser\u00e7\u00e3o de ofertas cujo pre\u00e7o seja superior ou inferior a determinado valor – este \u00faltimo baseado no pre\u00e7o de ajuste do dia anterior. Cada contrato, inclusive, tem seu pr\u00f3prio limite de oscila\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n \u00c9 importante lembrar que, quando se trata de limites de oscila\u00e7\u00e3o, estamos tratando de contratos futuros. Para o mercado \u00e0 vista, n\u00e3o temos esse mecanismo – isso porque o circuit breaker <\/em>j\u00e1 cumpre esse papel protetivo. Ali\u00e1s, vamos entender melhor sobre isso agora:<\/p>\n\n\n\n Como voc\u00ea aprendeu, o limite de oscila\u00e7\u00e3o n\u00e3o se aplica a todos os mercados. Por isso, eu trouxe esses dois especificamente para analisarmos:<\/p>\n\n\n\n O sistema que protege o mercado \u00e0 vista \u00e9 o circuit breaker <\/em>– em palavras mais simples, uma medida para amenizar os impactos do mercado quando estamos passando por grandes oscila\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n A ativa\u00e7\u00e3o do circuit breaker <\/em>baseia-se em \u00edndices de desvaloriza\u00e7\u00f5es do Ibovespa e acontece em tr\u00eas est\u00e1gios:<\/p>\n\n\n\n Nesse mercado, n\u00e3o h\u00e1 nenhuma interrup\u00e7\u00e3o das negocia\u00e7\u00f5es. Assim, se um investidor tentar negociar um contrato dentro do limite estipulado, nada o impedir\u00e1.<\/p>\n\n\n\n Em situa\u00e7\u00f5es nas quais o mercado \u00e0 vista est\u00e1 no meio de uma negocia\u00e7\u00e3o quando o limite de oscila\u00e7\u00e3o de derivativos \u00e9 atingido, a B3 analisa cada caso individualmente para avaliar a necessidade de altera\u00e7\u00e3o desse limite.<\/p>\n\n\n\n Todo este sistema de prote\u00e7\u00e3o foi desenvolvido para impedir que o processo de precifica\u00e7\u00e3o nas negocia\u00e7\u00f5es seja problem\u00e1tico. Dessa forma, se mant\u00e9m a integridade do processo.<\/p>\n\n\n\n E n\u00e3o \u00e9 s\u00f3 isso. Voc\u00ea sabe o que \u00e9 a C\u00e2mara de Compensa\u00e7\u00e3o e Liquida\u00e7\u00e3o da B3? Ela \u00e9 a garantidora de todas as opera\u00e7\u00f5es, de modo a evitar a inadimpl\u00eancia. Quando os pre\u00e7os variam de forma severa, temos um tipo de risco de cr\u00e9dito<\/a> – afinal, o cen\u00e1rio pode acabar sendo um facilitador para inadimplentes em potencial.<\/p>\n\n\n\n Com o limite, os negociadores t\u00eam mais tempo para analisar suas a\u00e7\u00f5es e considerar as varia\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o. <\/p>\n\n\n\nO que s\u00e3o os limites de oscila\u00e7\u00e3o B3?<\/h2>\n\n\n\n
Onde existe limite de oscila\u00e7\u00e3o?<\/h2>\n\n\n\n
Limite de oscila\u00e7\u00e3o no mercado \u00e0 vista<\/h3>\n\n\n\n
Limite de oscila\u00e7\u00e3o no mercado de derivativos<\/h3>\n\n\n\n
Qual o objetivo do limite de oscila\u00e7\u00e3o da B3?<\/h2>\n\n\n\n
Como os valores dos limites de oscila\u00e7\u00e3o s\u00e3o determinados?<\/h2>\n\n\n\n