{"id":17254,"date":"2023-01-06T10:00:00","date_gmt":"2023-01-06T13:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/?p=17254"},"modified":"2025-08-29T15:03:51","modified_gmt":"2025-08-29T18:03:51","slug":"o-que-e-capm-e-como-calcular","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/o-que-e-capm-e-como-calcular\/","title":{"rendered":"CAPM: o que \u00e9 Capital Asset Pricing Model e como calcular?"},"content":{"rendered":"\n

J\u00e1 ouviu falar sobre o Capital Asset Pricing Model <\/em>(CAPM)? Ou, em bom portugu\u00eas, Modelo de Precifica\u00e7\u00e3o de Ativos Financeiros<\/strong>. Dentre todo o conte\u00fado que voc\u00ea aprende por aqui, este \u00e9, definitivamente, um dos que voc\u00ea ver\u00e1 com uma frequ\u00eancia massiva ao longo da sua carreira.<\/p>\n\n\n\n

Pense comigo: que aspecto deixa qualquer investidor com o p\u00e9 atr\u00e1s antes de aplicar seu patrim\u00f4nio em um ativo? Isso mesmo, o risco financeiro<\/a>. Para driblar esse obst\u00e1culo, ou melhor, para minimizar seus impactos, n\u00f3s precisamos aprender a medir sua dimens\u00e3o – e \u00e9 para isso que o CAPM existe.<\/p>\n\n\n\n

Vamos aprender mais sobre?<\/p>\n\n\n\n

O que \u00e9 CAPM?<\/h2>\n\n\n\n

O Modelo de Precifica\u00e7\u00e3o de Ativos Financeiros \u00e9 um m\u00e9todo de an\u00e1lise entre o risco e o retorno de determinado ativo.<\/p>\n\n\n\n

Atrav\u00e9s de um c\u00e1lculo espec\u00edfico – que voc\u00ea vai aprender daqui a pouco – \u00e9 poss\u00edvel encontrar o equil\u00edbrio entre o risco e a rentabilidade do investimento<\/strong>. Por consequ\u00eancia, a sua precifica\u00e7\u00e3o se torna mais precisa e efetiva. O CAPM \u00e9 capaz de mensurar, inclusive, at\u00e9 os riscos menos previs\u00edveis, como eu vou explicar mais adiante.<\/p>\n\n\n\n

A t\u00edtulo de curiosidade, essa metodologia n\u00e3o \u00e9 somente \u00fatil no \u00e2mbito de um investimento, mas tamb\u00e9m na identifica\u00e7\u00e3o do valor de um projeto, por exemplo.<\/p>\n\n\n\n

Qual o objetivo do CAPM?<\/h2>\n\n\n\n

O principal objetivo do CAPM \u00e9 a precifica\u00e7\u00e3o de um ativo<\/strong>, por meio da compara\u00e7\u00e3o de seus <\/strong>riscos e retornos<\/strong><\/a>. <\/p>\n\n\n\n

Esse meio de encontrar o \u201cverdadeiro\u201d valor de um t\u00edtulo, digamos assim, \u00e9 bastante utilizado para decis\u00f5es mais ousadas, nas quais um desequil\u00edbrio entre esses dois fatores que fazem parte do c\u00e1lculo podem causar preju\u00edzos maiores. <\/p>\n\n\n\n

Qual a diferen\u00e7a entre WACC e CAPM?<\/h2>\n\n\n\n

Enquanto o CAPM<\/strong> \u00e9 um modelo utilizado para precificar um ativo e estimar seus retornos, o WACC (Custo M\u00e9dio Ponderado do Capital)<\/strong><\/a> \u00e9 uma taxa de desconto desenvolvida para descobrir o pre\u00e7o de uma empresa na Bolsa de Valores.<\/p>\n\n\n\n

Na metodologia proposta pelo WACC, consideramos todos os custos que financiaram o capital de determinada empresa – at\u00e9 o seu pr\u00f3prio, como as a\u00e7\u00f5es. <\/p>\n\n\n\n

Como resultado, voc\u00ea encontrar\u00e1 uma porcentagem indicando o retorno m\u00ednimo necess\u00e1rio <\/strong>para que esta empresa cumpra com suas obriga\u00e7\u00f5es e converta seu capital em ativos. Na pr\u00e1tica, quanto maior a porcentagem, menos atrativa essa empresa deve ser para os investidores.<\/p>\n\n\n\n

Quais s\u00e3o os pressupostos do CAPM?<\/h2>\n\n\n\n

Para investigar a rela\u00e7\u00e3o entre o risco e o retorno de um ativo, o CAPM faz uso de suposi\u00e7\u00f5es sobre os investidores e seu comportamento, bem como de fundamentos do mercado e de distribui\u00e7\u00f5es de risco e retorno.<\/p>\n\n\n\n

Assim, temos quatro pressupostos principais. Estes consideram que:<\/p>\n\n\n\n

    \n
  1. H\u00e1 liquidez<\/a> para compra e venda dos ativos;<\/li>\n\n\n\n
  2. N\u00e3o h\u00e1 taxa de transa\u00e7\u00e3o;<\/li>\n\n\n\n
  3. As informa\u00e7\u00f5es sobre o ativo est\u00e3o dispon\u00edveis de forma igualit\u00e1ria entre todos os participantes do mercado;<\/li>\n\n\n\n
  4. O risco \u00e9 eliminado a partir da diversifica\u00e7\u00e3o de uma carteira de investimentos<\/a>.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

    Consegue identificar as inconsist\u00eancias desses pressupostos? O 3\u00ba, por exemplo, n\u00e3o considera que talvez nem todos os investidores ter\u00e3o acesso \u00e0s mesmas informa\u00e7\u00f5es que os demais. J\u00e1 o 4\u00ba item fala sobre elimina\u00e7\u00e3o de risco: uma carteira diversificada tem, de fato, o poder de minimizar riscos<\/strong>, contudo, nesse mercado, eliminar um risco de forma completa n\u00e3o \u00e9 uma realidade.<\/p>\n\n\n\n

    Esta \u00faltima observa\u00e7\u00e3o, inclusive, tem a ver com isso aqui:<\/p>\n\n\n\n

    Teoria do Portf\u00f3lio<\/h3>\n\n\n\n

    Essa teoria \u00e9 bastante simples, j\u00e1 que se baseia no princ\u00edpio de que a diversifica\u00e7\u00e3o de uma carteira a torna mais segura. Como eu disse, afirmar que o risco \u00e9 completamente eliminado n\u00e3o \u00e9 exatamente certo. Por\u00e9m, a t\u00e9cnica minimiza muito as chances de o investidor sofrer algum grande preju\u00edzo.<\/p>\n\n\n\n

    A Teoria do Portf\u00f3lio prev\u00ea que:<\/p>\n\n\n\n