{"id":1390,"date":"2019-11-07T11:00:59","date_gmt":"2019-11-07T13:00:59","guid":{"rendered":"http:\/\/topinvest.com.br\/wordpress\/?p=1390"},"modified":"2020-03-06T15:22:42","modified_gmt":"2020-03-06T18:22:42","slug":"fundos-imobiliarios","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/fundos-imobiliarios\/","title":{"rendered":"Fundos de Investimento Imobili\u00e1rios (FIIs)"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed-youtube wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Fundos de Investimento Imobiliario, como investir ? Pontos Positivos e Negativos, quanto custa\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/avQgCwVXViw?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Os<strong>&nbsp;Fundos Imobili\u00e1rios<\/strong>, \u00e0 semelhan\u00e7a dos fundos de&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/tipos-de-acoes\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">a\u00e7\u00f5es<\/a>,&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/renda-fixa\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">renda fixa<\/a>, derivativos, etc., s\u00e3o regulados, fiscalizados e t\u00eam seu funcionamento autorizado pela&nbsp;<a href=\"http:\/\/www.cvm.gov.br\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener nofollow\">CVM<\/a>&nbsp;\u2013&nbsp;<strong>Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios<\/strong>, por se tratar de capta\u00e7\u00e3o de recursos do p\u00fablico para investimento. A quota de um fundo imobili\u00e1rio \u00e9 valor mobili\u00e1rio, conforme estabelece o artigo 3\u00ba da&nbsp;<a href=\"http:\/\/www.planalto.gov.br\/ccivil_03\/LEIS\/L8668.htm\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener nofollow\">Lei 8.668\/93<\/a>. Ali\u00e1s, um fundo imobili\u00e1rio \u00e9 bastante semelhante a uma empresa de capital aberto, com seus acionistas, aumentos de capital, assembleias, distribui\u00e7\u00f5es de resultado, etc.<\/p>\n\n\n\n<p>Os Fundos Imobili\u00e1rios s\u00e3o formados por grupos de investidores com o objetivo de aplicar recursos, solidariamente, em todo o tipo de neg\u00f3cios de base imobili\u00e1ria, seja no desenvolvimento de empreendimentos imobili\u00e1rios ou em im\u00f3veis prontos. Do patrim\u00f4nio de um fundo podem participar um ou mais im\u00f3veis, parte de im\u00f3veis, direitos a eles relativos, etc. Com a regulamenta\u00e7\u00e3o introduzida pela Instru\u00e7\u00e3o CVM n\u00ba 472, que vigora desde 03\/12\/2008, estes fundos podem investir em v\u00e1rios t\u00edtulos e valores mobili\u00e1rios que tenham como foco e\/ou lastro principal o mercado imobili\u00e1rio. O artigo 45 desta Instru\u00e7\u00e3o define os ativos em que os FII\u2019s podem investir:<\/p>\n\n\n\n<p>\u201dArt. 45. A participa\u00e7\u00e3o do fundo em empreendimentos imobili\u00e1rios poder\u00e1 se dar por meio da aquisi\u00e7\u00e3o dos seguintes ativos:<\/p>\n\n\n\n<p>I \u2013 quaisquer direitos reais sobre bens im\u00f3veis;<\/p>\n\n\n\n<p>II \u2013 desde que a emiss\u00e3o ou negocia\u00e7\u00e3o tenha sido objeto de registro ou de autoriza\u00e7\u00e3o pela CVM, a\u00e7\u00f5es, deb\u00eantures, b\u00f4nus de subscri\u00e7\u00e3o, seus cupons, direitos, recibos de subscri\u00e7\u00e3o e certificados de desdobramentos, certificados de dep\u00f3sito de valores mobili\u00e1rios, c\u00e9dulas de deb\u00eantures, cotas de fundos de investimento, notas promiss\u00f3rias, e quaisquer outros valores mobili\u00e1rios, desde que se trate de emissores cujas atividades preponderantes sejam permitidas aos FII;<\/p>\n\n\n\n<p>III \u2013 a\u00e7\u00f5es ou cotas de sociedades cujo \u00fanico prop\u00f3sito se enquadre entre as atividades permitidas aos FII;<\/p>\n\n\n\n<p>IV \u2013 cotas de fundos de investimento em participa\u00e7\u00f5es (FIP) que tenham como pol\u00edtica de investimento, exclusivamente, atividades permitidas aos FII ou de fundos de investimento em a\u00e7\u00f5es que sejam setoriais e que invistam exclusivamente em constru\u00e7\u00e3o civil ou no mercado imobili\u00e1rio;<\/p>\n\n\n\n<p>V \u2013 certificados de potencial adicional de constru\u00e7\u00e3o emitidos com base na Instru\u00e7\u00e3o CVM n\u00ba 401, de 29 de dezembro de 2003;<\/p>\n\n\n\n<p>VI \u2013 cotas de outros FII;<\/p>\n\n\n\n<p>VII \u2013 certificados de receb\u00edveis imobili\u00e1rios e cotas de fundos de investimento em direitos credit\u00f3rios (FIDC) que tenham como pol\u00edtica de investimento, exclusivamente, atividades permitidas aos FII e desde que sua emiss\u00e3o ou negocia\u00e7\u00e3o tenha sido registrada na CVM;<\/p>\n\n\n\n<p>VIII \u2013 letras hipotec\u00e1rias; e<\/p>\n\n\n\n<p>IX \u2013 letras de cr\u00e9dito imobili\u00e1rio<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">FII e o modelo e caracter\u00edsticas adotadas no Brasil<\/h2>\n\n\n\n<p>Pode ser constitu\u00eddo de bens e direitos imobili\u00e1rios, al\u00e9m dos outros ativos citados no artigo 45 da Instru\u00e7\u00e3o CVM n\u00ba 472, que podem ser utilizados para integraliza\u00e7\u00e3o;<\/p>\n\n\n\n<p>\u2013 \u00c9, obrigatoriamente, administrado por institui\u00e7\u00e3o financeira;<\/p>\n\n\n\n<p>\u2013 N\u00e3o tem personalidade jur\u00eddica pr\u00f3pria. A institui\u00e7\u00e3o financeira que o administra \u201cempresta\u201d sua personalidade jur\u00eddica ao fundo, tornando-se propriet\u00e1ria fiduci\u00e1ria dos bens integrantes do patrim\u00f4nio, os quais n\u00e3o se comunicam com o patrim\u00f4nio da institui\u00e7\u00e3o;<\/p>\n\n\n\n<p>\u2013 O fundo pode manter parte de seu patrim\u00f4nio em caixa, tendo em vista sua necessidade de liquidez. O saldo em caixa deve ser aplicado em ativos de renda fixa;<\/p>\n\n\n\n<p>\u2013 Para os casos de fundos destinados a construir im\u00f3veis, as integraliza\u00e7\u00f5es podem ser parceladas em s\u00e9ries. Os fundos podem, tamb\u00e9m, efetuar aumento de capital mediante a emiss\u00e3o de novas quotas;<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c9 um fundo fechado, ou seja, n\u00e3o permite resgate das quotas. O retorno do capital investido se d\u00e1 atrav\u00e9s da distribui\u00e7\u00e3o de resultados, da venda das quotas ou, quando for o caso, na dissolu\u00e7\u00e3o do fundo com a venda dos seus ativos e distribui\u00e7\u00e3o proporcional do patrim\u00f4nio aos quotistas.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-image\"><figure class=\"aligncenter\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"683\" src=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/wp-content\/uploads\/2018\/07\/fundos_imobiliarios_3-1024x683.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-8909\" srcset=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-content\/uploads\/2018\/07\/fundos_imobiliarios_3-1024x683.jpg 1024w, https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-content\/uploads\/2018\/07\/fundos_imobiliarios_3-300x200.jpg 300w, https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-content\/uploads\/2018\/07\/fundos_imobiliarios_3-768x512.jpg 768w, https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-content\/uploads\/2018\/07\/fundos_imobiliarios_3.jpg 1200w\" sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Fundos Imobili\u00e1rios Negocia\u00e7\u00e3o<\/h2>\n\n\n\n<p>Os Fundos Imobili\u00e1rios s\u00e3o condom\u00ednios de investidores, semelhantes aos fundos de a\u00e7\u00f5es e renda fixa, administrados por institui\u00e7\u00f5es financeiras e fiscalizados&nbsp;pela&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/comissao-de-valores-mobililiarios-cvm\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">CVM<\/a>. T\u00eam por objetivo aplicar recursos no desenvolvimento de empreendimentos imobili\u00e1rios ou em im\u00f3veis prontos, como hot\u00e9is, shopping centers, edif\u00edcios comerciais, escolas, loteamentos, etc. Do patrim\u00f4nio de um fundo, podem participar um ou mais im\u00f3veis, parte de im\u00f3veis, direitos a eles relativos, entre outras op\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>Criados em junho de 1993 pela Lei 8.668 e regulamentados pela CVM em janeiro do ano seguinte, atrav\u00e9s das Instru\u00e7\u00f5es n\u00bas 205 e 206, os Fundos de Investimento Imobili\u00e1rios brasileiros re\u00fanem atualmente, cerca de R$ 2 bilh\u00f5es aplicados em 60 fundos aproximadamente.<\/p>\n\n\n\n<p>Por serem fundos fechados, ou seja, suas cotas n\u00e3o tem resgate, assim como as a\u00e7\u00f5es, o caminho natural \u00e9 a negocia\u00e7\u00e3o atrav\u00e9s da Bolsa ou Balc\u00e3o Organizado atrav\u00e9s de uma corretora de valores.<\/p>\n\n\n\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Vantagens dos Fundos Imobili\u00e1rios<\/h2>\n\n\n\n<p>A principal<strong>&nbsp;vantagem dos fundos imobili\u00e1rios<\/strong>&nbsp;\u00e9 a oportunidade de investir em im\u00f3veis. Para quem n\u00e3o tem capital para adquirir propriedades inteiras, mas acredita que o mercado \u00e9 promissor, podem ser uma sa\u00edda<\/p>\n\n\n\n<p>Outro importante ponto a favor dos fundos imobili\u00e1rios \u00e9 o fato de a aplica\u00e7\u00e3o ser feita geralmente em em um ativo real, ou lastreado. O empreendimento imobili\u00e1rio, que al\u00e9m de ser uma garantia, \u201cd\u00e1 a esperan\u00e7a de uma gera\u00e7\u00e3o de renda est\u00e1vel,\u201d al\u00e9m da valoriza\u00e7\u00e3o das cotas pela natural valoriza\u00e7\u00e3o do patrim\u00f4nio adquirido.<\/p>\n\n\n\n<p>Ainda que as aplica\u00e7\u00f5es dos gestores n\u00e3o sejam apenas em empreendimentos prontos, todo o capital \u00e9 aplicado em neg\u00f3cios de base imobili\u00e1ria, como por exemplo no desenvolvimento de novos pr\u00e9dios ou ent\u00e3o em valores mobili\u00e1rios ou t\u00edtulos que tenham como foco ou lastro principal o mercado imobili\u00e1rio.<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m disso,&nbsp; esta modalidade de investimentos \u00e9 uma boa op\u00e7\u00e3o para diversifica\u00e7\u00e3o de carteiras. Quem j\u00e1 investe em produtos de renda fixa e renda vari\u00e1vel tradicionais, pode alocar uma porcentagem do capital nos fundos imobili\u00e1rios. Em rela\u00e7\u00e3o a outros investimentos, t\u00eam a vantagem da isen\u00e7\u00e3o do imposto de renda para investidores pessoa f\u00edsica. Desde que n\u00e3o tenham 20% ou mais do total de cotas do fundo, n\u00e3o precisam pagar IR sobre os ganhos,&nbsp;apenas sobre o ganho de capital (valoriza\u00e7\u00e3o das cotas, diferen\u00e7a do pre\u00e7o de aquisi\u00e7\u00e3o pelo pre\u00e7o da venda).<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Desvantagens dos Fundos Imobili\u00e1rios<\/h2>\n\n\n\n<p>Por outro lado, grande parte dos fundos imobili\u00e1rios ainda possuem baixa liquidez, o que acaba sendo uma desvantagem. Apesar de a movimenta\u00e7\u00e3o ter crescido cerca de 400% ao ano, em m\u00e9dia, nos \u00faltimos anos, segundo Alexandre Machado, diretor da&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.cshg.com.br\/site\/index.seam\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener nofollow\">Credit Suisse Hedging-Griffo (CSHG)<\/a>, a liquidez ainda \u00e9 pequena quando comparada a de outros ativos de renda vari\u00e1vel por\u00e9m mui- to mais l\u00edquido que os im\u00f3veis.<\/p>\n\n\n\n\n\n\n<p>Outra&nbsp;<strong>desvantagem \u00e9 a falta de compreens\u00e3o<\/strong>, por parte dos investidores,&nbsp;sobre os valores reais dos ativos. <\/p>\n\n\n\n<p>Como v\u00e1rios cotistas n\u00e3o acompanham as&nbsp;avalia\u00e7\u00f5es de valores dos empreendimentos \u2013 muitas vezes por falta de&nbsp;informa\u00e7\u00f5es \u2013 acabam tomando suas decis\u00f5es de compra e venda com base&nbsp;apenas no rendimento do fundo. <\/p>\n\n\n\n<p>\u201cEles ignoram o valor de avalia\u00e7\u00e3o do ativo&nbsp;lastro do fundo, que \u00e9 o mais importante,\u201d diz Rodrigues.<\/p>\n\n\n\n<p>Outro ponto negativo dos fundos imobili\u00e1rios, tamb\u00e9m em fun\u00e7\u00e3o de ser um mercado relativamente novo, \u00e9 a falta da participa\u00e7\u00e3o de investidores institucionais e estrangeiros. \u201cFalta gente para arbitrar no mercado secund\u00e1rio. Falta gente que veja a tend\u00eancia, discorde e tenha dinheiro para negociar ou a favor.\u201d <\/p>\n\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Os&nbsp;Fundos Imobili\u00e1rios, \u00e0 semelhan\u00e7a dos fundos de&nbsp;a\u00e7\u00f5es,&nbsp;renda fixa, derivativos, etc., s\u00e3o regulados, fiscalizados e t\u00eam seu funcionamento autorizado pela&nbsp;CVM&nbsp;\u2013&nbsp;Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios, por se tratar de capta\u00e7\u00e3o de recursos do p\u00fablico para investimento. A quota de um fundo imobili\u00e1rio \u00e9 valor mobili\u00e1rio, conforme estabelece o artigo 3\u00ba da&nbsp;Lei 8.668\/93. 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