considerando o valor de mercado da empresa ou o pre\u00e7o por a\u00e7\u00e3o<\/strong>. Ambos os m\u00e9todos s\u00e3o equivalentes e levam ao mesmo resultado, mas utilizam abordagens ligeiramente diferentes. <\/p>\n\n\n\nVeja como cada um deles funciona:<\/p>\n\n\n\n
1. Considerando o valor de mercado da empresa<\/h3>\n\n\n\n
Nessa abordagem, o c\u00e1lculo do P\/EBIT \u00e9 feito dividindo o valor total de mercado da empresa<\/strong> (market cap<\/em><\/strong>) pelo seu EBIT. A f\u00f3rmula \u00e9 a seguinte:<\/p>\n\n\n\nP\/EBIT = Valor total de mercadoEBIT<\/p>\n\n\n\n
Onde:<\/p>\n\n\n\n
\n- Valor de mercado<\/strong>: calculado como o pre\u00e7o por a\u00e7\u00e3o multiplicado pelo n\u00famero total de a\u00e7\u00f5es em circula\u00e7\u00e3o;<\/li>\n\n\n\n
- EBIT<\/strong>: representa o lucro operacional total da empresa, desconsiderando custos financeiros (juros) e carga tribut\u00e1ria (impostos).\u00a0<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Normalmente, o EBIT pode ser consultado no Demonstrativo de Resultados da Empresa (DRE)<\/strong>. Em todos os casos, se por uma eventualidade essa informa\u00e7\u00e3o n\u00e3o estiver detalhada, \u00e9 importante voltar um passo e aprender tamb\u00e9m como descobrir esse valor. <\/p>\n\n\n\nSua f\u00f3rmula <\/strong>\u00e9 a seguinte:<\/p>\n\n\n\nEBIT = receita total – custo dos produtos vendidos (CPV) – despesas operacionais<\/p>\n\n\n\n
Onde:<\/p>\n\n\n\n
\n- Receita total: <\/strong>refere-se \u00e0 receita operacional da empresa, englobando todas as vendas de produtos ou servi\u00e7os;<\/li>\n\n\n\n
- Custo dos Produtos Vendidos (CPV): <\/strong>representa as despesas diretamente relacionadas \u00e0 produ\u00e7\u00e3o dos bens ou servi\u00e7os vendidos, como custos com mat\u00e9ria-prima e m\u00e3o de obra;<\/li>\n\n\n\n
- Despesas operacionais: <\/strong>incluem os custos necess\u00e1rios para manter o funcionamento do neg\u00f3cio, como sal\u00e1rios, marketing, aluguel e outras despesas administrativas.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Exemplo<\/h4>\n\n\n\n
Considere uma empresa com os seguintes dados:<\/p>\n\n\n\n
\n- N\u00famero de a\u00e7\u00f5es emitidas:<\/strong> 20 milh\u00f5es (20.000.000);<\/li>\n\n\n\n
- Pre\u00e7o por a\u00e7\u00e3o:<\/strong> R$10,00;<\/li>\n\n\n\n
- EBIT: <\/strong>R$10 milh\u00f5es.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
O primeiro passo \u00e9 calcular o market cap<\/em> da empresa:<\/p>\n\n\n\n\n- Market cap = n\u00famero de a\u00e7\u00f5es x pre\u00e7o por a\u00e7\u00e3o<\/li>\n\n\n\n
- Market cap = 20 milh\u00f5es x 10 = R$200.000.000,00<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Agora, \u00e9 s\u00f3 aplicar as informa\u00e7\u00f5es a f\u00f3rmula, desse jeito:<\/p>\n\n\n\n
P\/EBIT = 200.000.00010.000.00 = 20<\/p>\n\n\n\n
Portanto, o P\/EBIT dessa empresa \u2014 considerando seu market cap <\/em>\u2014 \u00e9 igual a 20.<\/p>\n\n\n\n2. Considerando o pre\u00e7o por a\u00e7\u00e3o<\/h3>\n\n\n\n
Esse c\u00e1lculo \u00e9 semelhante ao P\/EBIT, mas, ao inv\u00e9s de considerar o valor total de mercado da empresa, utilizamos o pre\u00e7o por a\u00e7\u00e3o e o EBIT dividido pelo n\u00famero total de a\u00e7\u00f5es em circula\u00e7\u00e3o<\/strong>. <\/p>\n\n\n\nA f\u00f3rmula <\/strong>\u00e9 a seguinte:<\/p>\n\n\n\nP\/EBIT = Pre\u00e7o por a\u00e7\u00e3oEBIT por a\u00e7\u00e3o<\/p>\n\n\n\n
Onde:<\/p>\n\n\n\n
\n- Pre\u00e7o por a\u00e7\u00e3o<\/strong>: \u00e9 igual ao valor de mercado de uma \u00fanica a\u00e7\u00e3o da empresa;<\/li>\n\n\n\n
- EBIT por a\u00e7\u00e3o<\/strong>: representa o EBIT<\/strong> da empresa dividido pelo n\u00famero total de a\u00e7\u00f5es em circula\u00e7\u00e3o.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Exemplo<\/h4>\n\n\n\n
Para esse exemplo, considere a mesma empresa avaliada anteriormente. Nesse caso, por\u00e9m, o primeiro passo \u00e9 descobrir o EBIT por a\u00e7\u00e3o<\/strong>. Para isso, utilize a seguinte f\u00f3rmula:<\/p>\n\n\n\nEBIT por a\u00e7\u00e3o = EBITN\u00famero de a\u00e7\u00f5es<\/p>\n\n\n\n
EBIT por a\u00e7\u00e3o = 10 milh\u00f5es20 milh\u00f5es = 0,5<\/p>\n\n\n\n
Agora, podemos calcular o P\/EBIT <\/strong>utilizando o Pre\u00e7o por a\u00e7\u00e3o<\/strong> (R$ 10,00) e o EBIT por a\u00e7\u00e3o<\/strong> (R$ 0,50):<\/p>\n\n\n\nP\/EBIT = 100,50 = 20<\/p>\n\n\n\n
Logo, o P\/EBIT dessa empresa \u00e9 igual a 20. Como voc\u00ea deve ter percebido, o resultado foi o mesmo independentemente do m\u00e9todo escolhido.<\/p>\n\n\n\n
Como interpretar o P\/EBIT?<\/h2>\n\n\n\n
O P\/EBIT ajuda a analisar se o pre\u00e7o de uma a\u00e7\u00e3o est\u00e1 alto ou baixo em rela\u00e7\u00e3o ao seu lucro operacional. A interpreta\u00e7\u00e3o desse indicador \u00e9 bastante intuitiva:<\/p>\n\n\n\n
\n- P\/EBIT baixo: <\/strong>quando esse indicador est\u00e1 abaixo em compara\u00e7\u00e3o com concorrentes diretos ou com o pr\u00f3prio hist\u00f3rico da empresa, \u00e9 sinal de que a a\u00e7\u00e3o est\u00e1 subvalorizada. Pode ser uma oportunidade interessante para comprar participa\u00e7\u00f5es;<\/li>\n\n\n\n
- P\/EBIT alto:<\/strong> quando essa m\u00e9trica est\u00e1 acima da concorr\u00eancia ou hist\u00f3rico a a\u00e7\u00e3o est\u00e1 supervalorizada. Pode ser um bom momento para vender suas participa\u00e7\u00f5es, j\u00e1 que quando o pre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o \u00e9 superior ao lucro, existe uma tend\u00eancia de queda;<\/li>\n\n\n\n
- P\/EBIT negativo: <\/strong>costuma ser visto como um alerta vermelho e pode ser ind\u00edcio de algum problema nas opera\u00e7\u00f5es, afinal, demonstra que a empresa est\u00e1 tendo mais perdas que ganhos.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Aten\u00e7\u00e3o<\/strong>: embora pr\u00e1tico, o P\/EBIT n\u00e3o deve ser utilizado isoladamente como crit\u00e9rio decisivo<\/strong>. Ele \u00e9 apenas mais uma pista que pode apontar para uma oportunidade. Como acontece com qualquer m\u00e9trica fundamentalista, \u00e9 importante analis\u00e1-lo em conjunto com outros indicadores semelhantes<\/strong>. Quanto mais m\u00e9tricas apontarem na mesma dire\u00e7\u00e3o, menor ser\u00e1 o risco de tomar decis\u00f5es equivocadas.<\/p>\n\n\n\nQual a diferen\u00e7a entre P\/EBIT e P\/EBITDA?<\/h2>\n\n\n\n
N\u00e3o se engane: apesar da semelhan\u00e7a entre as siglas, o P\/EBIT (Pre\u00e7o dividido pelo Lucro Operacional, do ingl\u00eas \u201cEarnings Before Interest and Taxes<\/em><\/strong>\u201d<\/strong>) e o P\/EBITDA (Pre\u00e7o dividido pelo Lucro antes de Juros, Impostos, Deprecia\u00e7\u00e3o e Amortiza\u00e7\u00e3o, e m ingl\u00eas \u201cEarnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization<\/em><\/strong>\u201d)<\/strong> n\u00e3o s\u00e3o sin\u00f4nimos. Guardam, como o pr\u00f3prio termo por extenso indica, uma diferen\u00e7a fundamental entre si: o primeiro considera em seu c\u00e1lculo os custos de deprecia\u00e7\u00e3o e amortiza\u00e7\u00e3o, o segundo n\u00e3o. <\/p>\n\n\n\nPara compreender melhor essa distin\u00e7\u00e3o, \u00e9 importante explicar brevemente o que s\u00e3o essas duas despesas contabilizadas no P\/EBIT, mas n\u00e3o no P\/EBITDA:<\/p>\n\n\n\n
\n- Deprecia\u00e7\u00e3o:<\/strong> representa o desgaste ou a redu\u00e7\u00e3o no valor de ativos tang\u00edveis, como m\u00e1quinas e equipamentos, ao longo do tempo devido ao uso ou obsolesc\u00eancia. Essa despesa reflete o custo de manter esses ativos em opera\u00e7\u00e3o;<\/li>\n\n\n\n
- Amortiza\u00e7\u00e3o:<\/strong> refere-se \u00e0 diminui\u00e7\u00e3o no valor de ativos intang\u00edveis, como patentes, marcas ou direitos autorais, ao longo de sua vida \u00fatil estimada. Assim como a deprecia\u00e7\u00e3o, \u00e9 uma despesa sem sa\u00edda de caixa, ajustando o valor cont\u00e1bil desses ativos.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Pode-se dizer, portanto, que, por considerar despesas cont\u00e1beis e n\u00e3o monet\u00e1rias, o P\/EBIT<\/strong> oferece uma vis\u00e3o mais abrangente da efici\u00eancia operacional, sendo eficiente para medir o lucro cont\u00e1bil da empresa. O P\/EBITDA<\/strong>, por sua vez, \u00e9 uma m\u00e9trica mais adequada para avaliar o potencial de gera\u00e7\u00e3o de caixa, em vez de medir retornos.<\/p>\n\n\n\nAssim, a escolha entre um ou outro indicador depende do contexto da an\u00e1lise:<\/p>\n\n\n\n
\n- P\/EBIT:<\/strong> \u00e9 mais indicado quando se deseja uma an\u00e1lise mais detalhada da efici\u00eancia operacional, especialmente em empresas com ativos intensivos, onde a deprecia\u00e7\u00e3o e a amortiza\u00e7\u00e3o t\u00eam impacto significativo nos resultados;<\/li>\n\n\n\n
- P\/EBITDA:<\/strong> \u00e9 mais \u00fatil em compara\u00e7\u00f5es entre empresas de setores diferentes ou em situa\u00e7\u00f5es onde o objetivo \u00e9 avaliar o desempenho operacional puro, sem considerar os efeitos das despesas cont\u00e1beis n\u00e3o monet\u00e1rias.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Exemplo <\/h4>\n\n\n\n
Para demonstrar como esses indicadores podem diferir, considere o seguinte exemplo <\/strong>hipot\u00e9tico: imagine duas empresas, X<\/strong> e Y<\/strong>, com o mesmo EBITDA, mas a empresa X<\/strong> investe mais em ativos fixos e, consequentemente, tem altos custos de deprecia\u00e7\u00e3o. Nesse caso:<\/p>\n\n\n\n\n- O P\/EBIT<\/strong> ser\u00e1 mais baixo para a empresa X<\/strong>, refletindo melhor a diferen\u00e7a na efici\u00eancia operacional;<\/li>\n\n\n\n
- O P\/EBITDA<\/strong>, por outro lado, mascara essa diferen\u00e7a, j\u00e1 que ignora os custos de deprecia\u00e7\u00e3o.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Qual a import\u00e2ncia do P\/EBIT na an\u00e1lise?<\/h2>\n\n\n\n
O P\/EBIT<\/strong> \u00e9 um importante indicador de <\/strong>valuation<\/em><\/strong> <\/em>e de compara\u00e7\u00e3o entre companhias<\/strong>. Se soma assim a outras m\u00e9tricas fundamentalistas semelhantes que auxiliam o investidor a identificar se uma a\u00e7\u00e3o est\u00e1 sendo negociada acima ou abaixo do seu \u201cvalor justo\u201d, mas com um diferencial fundamental: o foco na efici\u00eancia operacional<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n Isso \u00e9 bem importante j\u00e1 que, em algumas situa\u00e7\u00f5es, os resultados financeiros de uma empresa podem estar inflados por interfer\u00eancia de algum evento at\u00edpico, como a venda de algum ativo imobilizado. <\/p>\n\n\n\n
Ao descartar lucros provenientes de atividades n\u00e3o relacionadas ao neg\u00f3cio principal da empresa, o P\/EBIT minimiza essas distor\u00e7\u00f5es, fornecendo uma vis\u00e3o mais precisa sobre a capacidade da companhia de gerar resultados por meio de suas opera\u00e7\u00f5es principais<\/strong>.<\/p>\n\n\n\nQuais os benef\u00edcios do P\/EBIT?<\/h2>\n\n\n\n
O P\/EBIT destaca-se como um dos indicadores mais \u00fateis para an\u00e1lises fundamentalistas<\/strong>, gra\u00e7as a uma s\u00e9rie de vantagens que oferece. Entre os seus principais benef\u00edcios est\u00e3o:<\/p>\n\n\n\n\n- Foco na efici\u00eancia operacional:<\/strong> se concentra nos lucros gerados pelas opera\u00e7\u00f5es principais, excluindo fatores n\u00e3o recorrentes, ent\u00e3o, \u00e9 uma forma fi\u00e1vel de compreender a capacidade de uma companhia de gerar lucros com suas atividades;<\/li>\n\n\n\n
- Neutraliza\u00e7\u00e3o de eventos at\u00edpicos:<\/strong> evita distor\u00e7\u00f5es causadas por acontecimentos isolados, como a venda de ativos f\u00edsicos;<\/li>\n\n\n\n
- Facilidade de c\u00e1lculo e interpreta\u00e7\u00e3o:<\/strong> se trata de um indicador de valuation <\/em>simples, com base em informa\u00e7\u00f5es acess\u00edveis;<\/li>\n\n\n\n
- Independ\u00eancia de regimes fiscais:<\/strong> desconsidera os efeitos tribut\u00e1rios, o que facilita compara\u00e7\u00f5es entre empresas de regi\u00f5es com diferentes regras fiscais;<\/li>\n\n\n\n
- Menor impacto de diferen\u00e7as cont\u00e1beis:<\/strong> ao excluir impostos e despesas financeiras, reduz a influ\u00eancia de pr\u00e1ticas cont\u00e1beis divergentes.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Quais os cuidados na hora de se utilizar o P\/EBIT?<\/h2>\n\n\n\n
Como todo indicador fundamentalista, o P\/EBIT n\u00e3o deve ser analisado isoladamente<\/strong> ou tido como \u00fanico fator decisivo para a tomada de decis\u00e3o. Para que seja aplicado de forma correta, \u00e9 preciso que sejam conhecidas e consideradas suas limita\u00e7\u00f5es e desvantagens.<\/p>\n\n\n\n Entre os principais pontos fracos do P\/EBIT est\u00e3o:<\/p>\n\n\n\n
\n- Diferen\u00e7as entre setores: <\/strong>o P\/EBIT varia consideravelmente entre setores, o que dificulta compara\u00e7\u00f5es entre empresas de diferentes \u00e1reas;<\/li>\n\n\n\n
- Retrata um per\u00edodo passado:<\/strong> o P\/EBIT \u00e9 uma fotografia do passado, seu resultado pode estar defasado;<\/li>\n\n\n\n
- N\u00e3o recomendado para novas empresas: <\/strong>n\u00e3o \u00e9 um indicador fi\u00e1vel para empresas em fases iniciais, que ainda n\u00e3o geram lucros significativos;<\/li>\n\n\n\n
- Ignora despesas n\u00e3o operacionais: <\/strong>empresas muito endividadas ou alavancadas podem ter resultados distorcidos, j\u00e1 que as despesas financeiras (juros) n\u00e3o est\u00e3o na base de c\u00e1lculo;<\/li>\n\n\n\n
- Omite investimentos em capital: <\/strong>desconsidera investimentos ou mudan\u00e7as no capital de giro, fatores fundamentais para avaliar o crescimento de uma empresa.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Qual o P\/EBIT ideal para uma empresa?<\/h2>\n\n\n\n
N\u00e3o existe um P\/EBIT ideal<\/strong> ou um \u201cn\u00famero m\u00e1gico\u201d que sirva como par\u00e2metro universal para todas as empresas.<\/p>\n\n\n\nUma explica\u00e7\u00e3o simplificada pode levar \u00e0 conclus\u00e3o de que um P\/EBIT baixo <\/strong>indica que a a\u00e7\u00e3o est\u00e1 subvalorizada, ou seja, est\u00e1 sendo negociada com desconto em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 capacidade da empresa de gerar lucros. Embora isso tenha algum fundamento, a realidade \u00e9 mais complexa e traz algumas ressalvas importantes.<\/p>\n\n\n\nO que \u00e9 considerado um P\/EBIT baixo ou alto<\/strong> varia significativamente entre os setores. Al\u00e9m disso, um P\/EBIT baixo n\u00e3o \u00e9 automaticamente sin\u00f3nimo de uma boa oportunidade de compra. Esse valor pode ser reflexo da desconfian\u00e7a do mercado em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 empresa<\/strong>, como d\u00favidas sobre a sustentabilidade de seus resultados ou riscos associados ao neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\nA chave \u00e9 compreender o contexto por tr\u00e1s do indicador<\/strong>: analisar o setor, a posi\u00e7\u00e3o da empresa no mercado e os fundamentos que justificam o P\/EBIT apresentado. S\u00f3 assim ser\u00e1 poss\u00edvel determinar se o valor \u00e9 realmente atrativo ou se indica um potencial problema.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Entenda o que \u00e9 P\/EBIT, como fazer o c\u00e1lculo, como interpretar, qual a import\u00e2ncia e benef\u00edcios e qual \u00e9 o P\/EBIT ideal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","template":"","meta":{"_acf_changed":false,"_editorskit_title_hidden":false,"_editorskit_reading_time":0,"_editorskit_is_block_options_detached":false,"_editorskit_block_options_position":"{}","advgb_blocks_editor_width":"","advgb_blocks_columns_visual_guide":"","footnotes":""},"class_list":["post-28937","glossario","type-glossario","status-publish","hentry"],"acf":[],"featured_img":false,"coauthors":[],"author_meta":{"author_link":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/author\/kleber\/","display_name":"Kleber Stumpf"},"relative_dates":{"created":"Publicado 1 ano atr\u00e1s","modified":"Atualizado 1 ano atr\u00e1s"},"absolute_dates":{"created":"Publicado em 21 de janeiro de 2025","modified":"Atualizado em 21 de janeiro de 2025"},"absolute_dates_time":{"created":"Publicado em 21 de janeiro de 2025 14:46","modified":"Atualizado em 21 de janeiro de 2025 14:46"},"featured_img_caption":"","tax_additional":[],"series_order":"","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/glossario\/28937","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/glossario"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/glossario"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=28937"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/glossario\/28937\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":28938,"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/glossario\/28937\/revisions\/28938"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=28937"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}