{"id":28840,"date":"2024-11-12T14:57:56","date_gmt":"2024-11-12T17:57:56","guid":{"rendered":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/?post_type=glossario&#038;p=28840"},"modified":"2024-11-12T14:57:56","modified_gmt":"2024-11-12T17:57:56","slug":"ativo-real","status":"publish","type":"glossario","link":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/glossario\/ativo-real\/","title":{"rendered":"Ativo real: o que \u00e9, para que serve e como calcular"},"content":{"rendered":"\n<h2 class=\"wp-block-heading\">O que \u00e9 ativo real?<\/h2>\n\n\n\n<p>Na <a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/conceitos-de-economia\/\">\u00e1rea da economia<\/a>, os ativos s\u00e3o por defini\u00e7\u00e3o <strong>todos os bens, valores ou direitos que podem ser convertidos em dinheiro<\/strong> e que pertencem a algu\u00e9m. Essa descri\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m cabe aos ativos reais, mas com um adendo importante: diferentemente de outros tipos de ativos, essa categoria est\u00e1 <strong>lastreada<\/strong> <strong>\u00e0&nbsp; economia real<\/strong>, ou seja, ao setor produtivo de uma sociedade.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Considerados como um <strong>investimento alternativo aos ativos financeiros<\/strong>, o valor dos ativos reais \u00e9 determinado por suas caracter\u00edsticas materiais ou por sua utilidade.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Termo bastante abrangente, os ativos reais abrangem desde <strong>bens tang\u00edveis <\/strong>\u2014 que podem ser tocados, que possuem exist\u00eancia material \u2014,&nbsp; at\u00e9 <strong>intang\u00edveis<\/strong> \u2014 bens n\u00e3o f\u00edsicos, mas que possuem valor intr\u00ednseco. A lista de itens englobados por esse tipo de investimento \u00e9 extensa, incluindo, mas n\u00e3o se limitando a:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><em>Commodities <\/em>(caf\u00e9, milho, soja, carne bovina, petr\u00f3leo, ouro, prata, entre outros);<\/li>\n\n\n\n<li>Direitos autorais;<\/li>\n\n\n\n<li>Equipamentos e maquin\u00e1rio;<\/li>\n\n\n\n<li>Estoques;<\/li>\n\n\n\n<li>Im\u00f3veis;<\/li>\n\n\n\n<li>Joias;<\/li>\n\n\n\n<li>Marcas;<\/li>\n\n\n\n<li>Objetos de antiguidade;<\/li>\n\n\n\n<li>Obras de arte;<\/li>\n\n\n\n<li>Patentes;<\/li>\n\n\n\n<li>Passe de um atleta;<\/li>\n\n\n\n<li>Precat\u00f3rios (ativos judiciais);<\/li>\n\n\n\n<li>Receb\u00edveis (ativos empresariais);<\/li>\n\n\n\n<li>Royalties musicais;<\/li>\n\n\n\n<li>Terras agr\u00edcolas;<\/li>\n\n\n\n<li>Ve\u00edculos;<\/li>\n\n\n\n<li>Vinhos.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Diferentemente dos investimentos em ativos financeiros, quem aplica em ativos reais, por conseguinte, tamb\u00e9m proporciona alguma forma de retorno para a sociedade, contribuindo com a gera\u00e7\u00e3o de renda, emprego e riqueza.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Para que serve o ativo real?<\/h2>\n\n\n\n<p>Objetivamente, os ativos reais t\u00eam como principal finalidade a<strong> gera\u00e7\u00e3o de renda<\/strong>, oferecendo uma alternativa aos produtos financeiros tradicionais. S\u00e3o, em suma, uma <strong>modalidade de investimento <\/strong>que se d\u00e1 por meio da compra de bens tang\u00edveis ou direitos com valor intr\u00ednseco.<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m disso, por tabela,<strong> <\/strong>tamb\u00e9m desempenham um<strong> importante papel econ\u00f4mico e social<\/strong>, pois est\u00e3o diretamente <strong>ligados \u00e0 produ\u00e7\u00e3o de riqueza<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Para o investidor, os ativos reais proporcionam uma <strong>diversifica\u00e7\u00e3o de portf\u00f3lio com <\/strong><a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/volatilidade\/\"><strong>op\u00e7\u00f5es menos vol\u00e1teis<\/strong><\/a><strong> <\/strong>que os ativos financeiros tradicionais, al\u00e9m de preservarem o valor ao longo do tempo. Alguns desses investimentos, como im\u00f3veis e <em>royalties<\/em>, podem ainda&nbsp; podem gerar renda passiva, uma fonte regular de rendimento com pouco esfor\u00e7o.<\/p>\n\n\n\n<p>Para a sociedade, os ativos reais <strong>impulsionam o <\/strong><a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/sistema-economico\/\"><strong>desenvolvimento econ\u00f4mico<\/strong><\/a>, gerando novos produtos, aquecendo a economia e criando empregos, o que contribui para a melhoria da qualidade de vida.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Quais s\u00e3o as caracter\u00edsticas do ativo real?<\/h2>\n\n\n\n<p>Na \u00e1rea da economia, os ativos s\u00e3o os<strong> bens, valores ou direitos que podem ser convertidos em dinheiro e que pertencem a algu\u00e9m<\/strong>. Como integrante dessa \u201cfam\u00edlia\u201d, os ativos reais tamb\u00e9m compartilham de todas essas caracter\u00edsticas. Contudo, essa categoria tamb\u00e9m tem suas pr\u00f3prias singularidades que as distinguem de seus pares. As principais s\u00e3o:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Tangibilidade: <\/strong>por mais que existam ativos reais intang\u00edveis (marcas, patentes, passes de atletas), a materialidade dos bens abrangidos por essa categoria de investimento s\u00e3o uma de suas principais particularidades;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Economia real: <\/strong>diferentemente dos ativos financeiros, os ativos reais t\u00eam impacto na economia real, gerando retornos capazes de ser sentidos pela popula\u00e7\u00e3o;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Valor Intr\u00ednseco: <\/strong>o valor de um ativo real est\u00e1 ligado \u00e0 sua utilidade f\u00edsica ou \u00e0 escassez de recursos, como no caso das <em>commodities<\/em>;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Estabilidade: <\/strong>embora n\u00e3o sejam aplica\u00e7\u00f5es de renda fixa, essa categoria de investimento tem maior capacidade para manter seu pre\u00e7o e n\u00e3o est\u00e1 sujeita \u00e0s volatilidades e ao humor do mercado como outras classes de ativos;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Baixa liquidez: <\/strong>comparado a outros tipos de ativos, bens f\u00edsicos s\u00e3o consideravelmente menos f\u00e1ceis de serem convertidos em dinheiro, o que pode ser um problema em caso de urg\u00eancia financeira;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Pouco acess\u00edvel: <\/strong>ativos reais n\u00e3o s\u00e3o apenas mais dif\u00edceis de vender, mas tamb\u00e9m de comprar. O pre\u00e7o de comprar um im\u00f3vel para loca\u00e7\u00e3o, por exemplo, pode ser um limitante para a grande parte dos investidores;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Manuten\u00e7\u00e3o e riscos espec\u00edficos: <\/strong>os ativos reais contam com riscos e custos n\u00e3o compartilhados por outros tipos de ativos, como manuten\u00e7\u00e3o e deteriora\u00e7\u00e3o.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Quais s\u00e3o as vantagens do ativo real?<\/h2>\n\n\n\n<p>Menos arriscados que t\u00edtulos de renda vari\u00e1vel e potencialmente mais lucrativos que os de renda fixa, os ativos reais s\u00e3o vistos como uma <strong>via de investimento alternativa<\/strong> \u2014 ou complementar \u2014 aos produtos financeiros negociados em bolsas de valores e de balc\u00e3o. Entre as<strong> principais vantagens dos ativos reais<\/strong>, \u00e9 poss\u00edvel citar:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Estabilidade: <\/strong>o pre\u00e7o dos ativos reais \u00e9 mais previs\u00edvel e est\u00e1vel;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Prote\u00e7\u00e3o contra a infla\u00e7\u00e3o: <\/strong>ativos f\u00edsicos, quando preservados, costumam se preservar com o passar do tempo, evitando que o investidor tenha perda do poder de compra;<\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"https:\/\/www.topinvest.com.br\/renda-passiva-o-que-e\/\"><strong>Fonte de renda passiva<\/strong><\/a><strong>: <\/strong>algumas classes de ativos reais podem gerar retornos frequentes e constantes;\u00a0<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Retorno para a sociedade: <\/strong>ativos reais tamb\u00e9m podem ser ben\u00e9ficos para toda a sociedade, n\u00e3o s\u00f3 para seus propriet\u00e1rios, j\u00e1 que essenciais para a manuten\u00e7\u00e3o do sistema produtivo e para o aquecimento da economia.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Qual a diferen\u00e7a entre ativos reais e ativos financeiros?<\/h2>\n\n\n\n<p><strong><\/strong><strong>Ativos reais<\/strong> s\u00e3o bens f\u00edsicos como im\u00f3veis e <em>commodities<\/em>, enquanto<strong> ativos financeiros <\/strong>s\u00e3o instrumentos como a\u00e7\u00f5es e t\u00edtulos, que representam direitos sobre fluxos de caixa futuros.<\/p>\n\n\n\n<p>N\u00e3o \u00e9 incomum que os ativos reais e os ativos financeiros sejam confundidos. Afinal, como integrantes de uma mesma \u201cfam\u00edlia\u201d, ambos podem ser igualmente definidos como bens, direitos ou valores pass\u00edveis de ser comercializados ou convertidos em dinheiro. Resguardada suas semelhan\u00e7as, contudo, esses dois tipos de investimentos tamb\u00e9m possuem <strong>aspectos fundamentais que os diferenciam, <\/strong>sobretudo, no que tange aos riscos, liquidez e retorno.<\/p>\n\n\n\n<p>Para facilitar a identifica\u00e7\u00e3o e evitar confus\u00f5es entre esses ativos, seguem abaixo as <strong>principais diferen\u00e7as entre ativos reais e financeiros<\/strong>:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Ativo real:<\/strong>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Pode ser <strong>tang\u00edvel<\/strong>, ou seja, ter forma f\u00edsica, como im\u00f3veis, terras e ouro;<\/li>\n\n\n\n<li>Seu <strong>valor \u00e9 intr\u00ednseco<\/strong>, baseado em fatores como utilidade, caracter\u00edsticas f\u00edsicas ou escassez;<\/li>\n\n\n\n<li>Possui <strong>baixa liquidez<\/strong>, o que significa que a convers\u00e3o desses bens em dinheiro pode demorar.Um exemplo, \u00e9 a venda de im\u00f3vel;<\/li>\n\n\n\n<li>Costuma ser<strong> menos acess\u00edvel<\/strong>, j\u00e1 que pode exigir um capital inicial consider\u00e1vel;<\/li>\n\n\n\n<li>Seu <strong>pre\u00e7o \u00e9 est\u00e1vel <\/strong>no curto prazo e n\u00e3o costuma apresentar grandes varia\u00e7\u00f5es, mesmo em per\u00edodos de crise;<\/li>\n\n\n\n<li>Oferece prote\u00e7\u00e3o no longo prazo, pois seu valor <strong>costuma subir junto com a infla\u00e7\u00e3o<\/strong>;<\/li>\n\n\n\n<li>Pode gerar <strong>renda passiva<\/strong>, <strong>como no aluguel de propriedades ou <\/strong><strong><em>royalties<\/em><\/strong>;<\/li>\n\n\n\n<li>Seu <strong>rendimento vem do seu pr\u00f3prio uso<\/strong>, produ\u00e7\u00e3o ou propriedade;<\/li>\n\n\n\n<li>Seus maiores<strong> riscos s\u00e3o a deprecia\u00e7\u00e3o e os custos associados \u00e0 manuten\u00e7\u00e3o<\/strong>.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Ativo financeiro:<\/strong>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\u00c9 sempre <strong>intang\u00edvel<\/strong>, representado direitos contratuais, como a\u00e7\u00f5es, t\u00edtulos, derivativos e outros instrumentos financeiros;<\/li>\n\n\n\n<li>Seu <strong>valor depende das expectativas do mercado, do desempenho da empresa e das condi\u00e7\u00f5es econ\u00f4micas;<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>Possui <strong>alta liquidez quando comparados com bens f\u00edsicos<\/strong>, ou seja, \u00e9 mais f\u00e1cil de ser convertido em dinheiro;<\/li>\n\n\n\n<li>\u00c9 consideravelmente <strong>mais acess\u00edve<\/strong>l, com op\u00e7\u00f5es que cabem em todos os bolsos;<\/li>\n\n\n\n<li>\u00c9 <strong>vol\u00e1til<\/strong>, o que significa que seu pre\u00e7o pode flutuar para cima ou para baixo constantemente;<\/li>\n\n\n\n<li>Seu retorno pode ser <strong>corro\u00eddo pela infla\u00e7\u00e3o<\/strong> no longo prazo;<\/li>\n\n\n\n<li>Pode gerar <strong>renda passiva<\/strong> por meio da <strong>distribui\u00e7\u00e3o de dividendos<\/strong>;<\/li>\n\n\n\n<li>Seu <strong>rendimento vem de taxas juros ou ganho de capital <\/strong>\u2014 diferen\u00e7a positiva entre o pre\u00e7o de venda e o de compra \u2014 em mercados financeiros;<\/li>\n\n\n\n<li>Seus <strong>maiores riscos s\u00e3o o risco cr\u00e9dito e o risco de mercado<\/strong>, embora essa lista possa aumentar significativamente a depender do ativo.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Como calcular o ativo real?<\/h2>\n\n\n\n<p>O valor de um ativo real pode ser determinado estimando-se seu valor de mercado ou o valor presente dos retornos que ele pode gerar. N\u00e3o existe, por\u00e9m, um c\u00e1lculo universal para isso. Cada tipo de ativo requer diferentes m\u00e9todos e f\u00f3rmulas de avalia\u00e7\u00e3o, como demonstrado a seguir:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong><em>Commodities<\/em><\/strong>: o pre\u00e7o das <em>commodities <\/em>\u00e9 diretamente afetado pela rela\u00e7\u00e3o de oferta e demanda, sendo mais sens\u00edvel a flutua\u00e7\u00f5es que outros tipos de ativos reais. Cada <em>commodity <\/em>tamb\u00e9m conta com singularidades que podem afetar seu valor:\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Energia: <\/strong>o pre\u00e7o de commodities como g\u00e1s natural e carv\u00e3o depende da demanda por eletricidade e aquecimento, al\u00e9m da transi\u00e7\u00e3o para fontes de energia mais limpas;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Metais preciosos: <\/strong>al\u00e9m da escassez, metais preciosos como ouro e prata, o pre\u00e7o desses bens tamb\u00e9m varia segundo as instabilidades econ\u00f4micas, j\u00e1 que servem de reserva de valor em tempos de crise;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Produtos agr\u00edcolas: <\/strong>seu pre\u00e7o \u00e9 sens\u00edvel \u00e0s condi\u00e7\u00f5es clim\u00e1ticas, pol\u00edticas agr\u00edcolas e mesmo mudan\u00e7as nos h\u00e1bitos de consumo;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Petr\u00f3leo: <\/strong>\u00e9 influenciado pelos estoques de petr\u00f3leo, pelas decis\u00f5es da Organiza\u00e7\u00e3o dos Pa\u00edses Exportadores de Petr\u00f3leo (OPEP) e pela taxa de c\u00e2mbio.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Direitos autorais: <\/strong>pode ser estimado pelo M\u00e9todo de Fluxo de Caixa Descontado (DCF), f\u00f3rmula que estima estima os fluxos de caixa futuros gerados pela obra e os desconta para o valor presente. Aqui, podem ser considerados fatores como a popularidade, dura\u00e7\u00e3o dos direitos autorais e sua adapta\u00e7\u00e3o para diferentes plataformas;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Equipamentos e maquin\u00e1rio: <\/strong>os c\u00e1lculos mais comun utilizados para avaliar o pre\u00e7o de m\u00e1quinas e equipamentos s\u00e3o os m\u00e9todos de deprecia\u00e7\u00e3o. Os dois mais comuns s\u00e3o:\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>M\u00e9todo de Deprecia\u00e7\u00e3o Linear:<\/strong> estima a vida \u00fatil em anos de um ativo e distribui-se sua deprecia\u00e7\u00e3o uniformemente ao longo do tempo;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>M\u00e9todo de Deprecia\u00e7\u00e3o por Unidade Produzida: <\/strong>calcula a vida \u00fatil de um bem com base na quantidade de produtos que se espera que este consiga produzir.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Estoques: <\/strong>o valor de um invent\u00e1rio pode ser calculado de diferentes maneiras. As f\u00f3rmulas mais comuns nesse caso, s\u00e3o:\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Custo M\u00e9dio Ponderado:<\/strong> calcula o valor do estoque pela m\u00e9dia dos custos de aquisi\u00e7\u00e3o ao longo do tempo;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>FIFO (<\/strong><strong><em>First In<\/em><\/strong><strong>, <\/strong><strong><em>First Out<\/em><\/strong><strong>): <\/strong>assume que os primeiros itens comprados s\u00e3o os primeiros vendidos. O invent\u00e1rio remanescente \u00e9 avaliado pelos custos mais recentes;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>LIFO (<\/strong><strong><em>Last In<\/em><\/strong><strong>, <\/strong><strong><em>First Out<\/em><\/strong><strong>): <\/strong>contr\u00e1rio perfeito do FIFO, esse m\u00e9todo considera que os itens mais recentes adquiridos s\u00e3o vendidos primeiro. O estoque remanescente \u00e9 avaliado pelos custos antigos;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Valor de Realiza\u00e7\u00e3o L\u00edquido: <\/strong>avalia o invent\u00e1rio pelo pre\u00e7o de venda estimado, menos os custos de venda.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Im\u00f3veis e terrenos: <\/strong>podem ser precificados com base em compara\u00e7\u00e3o com outros ativos semelhantes na mesma \u00e1rea ou estipulando a renda l\u00edquida que esses bens podem gerar;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Joias: <\/strong>o pre\u00e7o pode ser alterado pelo tipo e qualidade da mat\u00e9ria-prima utilizada (metal e pedras), pela marca e design, exist\u00eancia ou n\u00e3o de certifica\u00e7\u00e3o, condi\u00e7\u00e3o e idade;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Marcas: <\/strong>envolve a an\u00e1lise de v\u00e1rios fatores financeiros, de mercado e intang\u00edveis, como a percep\u00e7\u00e3o do consumidor e a for\u00e7a da marca no setor<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Objetos de antiguidade e obras de arte: <\/strong>o pre\u00e7o desse tipo de ativo \u00e9 bastante subjetivo e influenciado por fatores como a notoriedade do artista ou autenticidade da pe\u00e7a, a proveni\u00eancia do bem, estado de preserva\u00e7\u00e3o, raridade e import\u00e2ncia hist\u00f3rica;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Patentes: <\/strong>o valor de uma patente pode ser determinado pelo M\u00e9todo de Fluxo de Caixa Descontado. Nesse caso, essa abordagem pode considerar valores como o escopo da patente, exclusividade\/originalidade, e utilidade;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Passe de um atleta: <\/strong>tamb\u00e9m bastante subjetivo, o valor de passe de um atleta pode ser estimado por fatores como desempenho esportivo, idade, potencial de evolu\u00e7\u00e3o, condi\u00e7\u00e3o f\u00edsica, e at\u00e9 mesmo sua popularidade e imagem;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Precat\u00f3rios (ativos judiciais): <\/strong>a avalia\u00e7\u00e3o considera o valor nominal definido pelo tribunal, a situa\u00e7\u00e3o financeira do devedor e o prazo de pagamento. O valor costuma ser negociado com desconto, refletindo o tempo de espera e o risco associado;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Receb\u00edveis (ativos empresariais): <\/strong>o pre\u00e7o dos receb\u00edveis \u00e9 formado pelo valor nominal acordado, ajustado por uma taxa de desconto que reflete o prazo de pagamento e o risco de inadimpl\u00eancia;<\/li>\n\n\n\n<li><strong><em>Royalties <\/em><\/strong><strong>musicais: <\/strong>avaliado de forma semelhante aos direitos autorais e patentes, o pre\u00e7o de <em>royalties <\/em>musicais pode considerar a venda de discos, servi\u00e7os de <em>streaming<\/em><strong><em> <\/em><\/strong>e licenciamento para filmes, s\u00e9ries e comerciais;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Ve\u00edculos: <\/strong>ve\u00edculos s\u00e3o comumente negociados com o aux\u00edlio de tabelas de refer\u00eancia como a Tabela Fipe (Funda\u00e7\u00e3o Instituto de Pesquisas Econ\u00f4micas), que indica o valor m\u00e9dio de mercado de carros novos ou usados com base em transa\u00e7\u00f5es recentes;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Vinhos: <\/strong>o pre\u00e7o de um vinho raro pode ser avaliado de acordo com hist\u00f3rico de leil\u00f5es, e pode ser impactado por fatores como raridade, origem e autenticidade.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Esses, contudo, s\u00e3o apenas uma amostra das poss\u00edveis abordagens de valida\u00e7\u00e3o para algumas classes de ativos reais. N\u00e3o s\u00e3o, contudo, as \u00fanicas formas que podem ser empregadas para esse fim. Tamb\u00e9m \u00e9 importante ressaltar que os exemplos acima tamb\u00e9m est\u00e3o longe de compreender todos os tipos de ativos reais que existem.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Os ativos s\u00e3o por defini\u00e7\u00e3o todos os bens, valores ou direitos que podem ser convertidos em dinheiro e que pertencem a algu\u00e9m. 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