{"id":28440,"date":"2024-06-11T08:43:45","date_gmt":"2024-06-11T11:43:45","guid":{"rendered":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/?post_type=glossario&p=28440"},"modified":"2024-06-11T08:43:45","modified_gmt":"2024-06-11T11:43:45","slug":"gdr","status":"publish","type":"glossario","link":"https:\/\/www.topinvest.com.br\/blog\/glossario\/gdr\/","title":{"rendered":"GDR – Global Depositary Receipt: o que \u00e9, quem emite e como funciona"},"content":{"rendered":"\n

O que \u00e9 um Global Depositary Receipt (GDR)?<\/h2>\n\n\n\n

Os Global Depositary Receipt <\/em>(GDRs) podem ser descritos como t\u00edtulos representativos de empresas estrangeiras<\/strong>, negociados em bolsas de valores locais. S\u00e3o, em outras palavras, certificados banc\u00e1rios<\/strong><\/a> lastreados em a\u00e7\u00f5es emitidas originalmente em outro pa\u00edses. <\/p>\n\n\n\n

O primeiro GDR da hist\u00f3ria foi emitido em 1927 e representava a\u00e7\u00f5es da Jardine Matheson Holdings<\/em>, uma companhia sediada em Hong Kong, negociadas na New York Stock Exchange <\/em>(NYSE), a Bolsa de Valores de Nova Iorque <\/em>(NYSE). <\/p>\n\n\n\n

Hoje, esse tipo de investimento pode ser encontrado em mercados de capitais de todo o globo, com diferentes nomenclaturas. No Brasil, por exemplo, s\u00e3o chamados de BDRs (Brazilian Depositary Receipts<\/em>)<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Esses pap\u00e9is foram criados com o objetivo de facilitar o acesso dos investidores a ativos negociados em mercados do exterior<\/strong>. Do contr\u00e1rio, para aplicar em companhias internacionais seria preciso abrir conta em cada um dos pa\u00edses de origem dessas empresas, e enviar recursos ao estrangeiro. <\/p>\n\n\n\n

Para as empresas, por outro lado, os GDRs podem ser compreendidos como um ve\u00edculo de financiamento transfronteiri\u00e7o, uma forma pr\u00e1tica de levantar recursos em outros mercados de capitais ao redor do globo. <\/p>\n\n\n\n

Como funciona um Global Depositary Receipt (GDR)?<\/h2>\n\n\n\n

De maneira simplificada, n\u00e3o \u00e9 absurdo afirmar que os Global Depositary Receipts <\/em>funcionam como um mecanismo capaz de \u201ctransformar\u201d a\u00e7\u00f5es listadas originalmente em mercados de capitais de pa\u00edses estrangeiros em t\u00edtulos pass\u00edveis de serem listados nas bolsas de valores nacionais. <\/p>\n\n\n\n

Para entender melhor como isso funciona, \u00e9 poss\u00edvel desmembrar esse processo em etapas, conforme apresentado abaixo:<\/p>\n\n\n\n

    \n
  1. Negocia\u00e7\u00e3o: <\/strong>uma institui\u00e7\u00e3o financeira<\/a> internacional faz a compra das a\u00e7\u00f5es de uma empresa estrangeira diretamente na bolsa de valores onde esses t\u00edtulos est\u00e3o listados;<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n
      \n
    1. Cust\u00f3dia: <\/strong>essas a\u00e7\u00f5es s\u00e3o guardadas e bloqueadas no pa\u00eds de origem por essa institui\u00e7\u00e3o financeira, a qual passa, ent\u00e3o, a atuar como custodiante desses ativos;<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n
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      1. Dep\u00f3sito: <\/strong>um banco internacional assume o papel de deposit\u00e1rio, isto \u00e9 compra essas a\u00e7\u00f5es da custodiante \u2014 que permanece respons\u00e1vel pela guarda;<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n
          \n
        1. Emiss\u00e3o: <\/strong>ap\u00f3s agrupar os GDRs em lotes, o banco deposit\u00e1rio emite esses recibos e os distribui para negocia\u00e7\u00e3o em seu mercado de capitais local;<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n
            \n
          1. Aplica\u00e7\u00e3o: <\/strong>assim que est\u00e3o listados nas bolsas de valores correspondentes, os investidores podem comprar esses certificados como se fossem a\u00e7\u00f5es.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

            Cada GDR recebe um c\u00f3digo de negocia\u00e7\u00e3o (ticker<\/em>) pelo qual passa a ser operado livremente no preg\u00e3o e identificado nas plataformas de negocia\u00e7\u00e3o (os home brokers). <\/em><\/p>\n\n\n\n

            A t\u00edtulo de ilustra\u00e7\u00e3o, os recibos da Apple<\/em>, Amazon <\/em>e Google <\/em>podem ser encontrados na B3 (\u201cBrasil, Bolsa e Balc\u00e3o<\/em>\u201d, a bolsa de valores brasileira) como AAPL34<\/a>, AMZO34 <\/a>e GOOGL34<\/a>, respectivamente. <\/p>\n\n\n\n

            Mesmo que n\u00e3o sejam a\u00e7\u00f5es propriamente ditas, mas uma esp\u00e9cie de \u201creprodu\u00e7\u00e3o\u201d, os GDRs garantem aos seus detentores os mesmo direitos que teriam caso investissem pelas bolsas de valores onde os \u201ct\u00edtulos originais\u201d s\u00e3o diretamente negociados.<\/p>\n\n\n\n

            Importante citar ainda que os Global Depositary Receipts<\/em> s\u00e3o sempre emitidos de acordo com a legisla\u00e7\u00e3o dos pa\u00edses onde s\u00e3o negociados. Nos EUA, por exemplo, esses t\u00edtulos est\u00e3o sujeitos \u00e0s regulamenta\u00e7\u00f5es da Securities and Exchange Commission <\/em>(SEC) e suas demonstra\u00e7\u00f5es devem estar alinhadas aos padr\u00f5es da US GAAP (United States <\/em>Generally Accepted Accounting Principles<\/em>).<\/p>\n\n\n\n

            Por aqui, atendem as exig\u00eancias e normativas da Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios (CVM) e tamb\u00e9m da pr\u00f3pria B3.<\/p>\n\n\n\n

            Quem emite GDRs?<\/h2>\n\n\n\n

            Os Global Depositary Receipts<\/em> s\u00e3o emitidos por bancos deposit\u00e1rios<\/strong> e representam a propriedade de a\u00e7\u00f5es de companhias estrangeiras. <\/p>\n\n\n\n

            Esses recibos s\u00e3o distribu\u00eddos nas bolsas de valores locais<\/a>, onde podem ser adquiridos por investidores interessados. As a\u00e7\u00f5es subjacentes, por sua vez, s\u00e3o mantidas sob cust\u00f3dia no pa\u00eds de origem.<\/p>\n\n\n\n

            Em alguns casos, entretanto, os GDRs s\u00e3o patrocinados pela pr\u00f3pria empresa emissora das a\u00e7\u00f5es originais.<\/p>\n\n\n\n

            Quais s\u00e3o as caracter\u00edsticas de um Global Depositary Receipt (GDR)?<\/h2>\n\n\n\n

            GDRs s\u00e3o caracterizados de formas distintas, a depender da categoria de cada um, que pode ser \u201cpatrocinado<\/strong>\u201d ou \u201cn\u00e3o patrocinado<\/strong>\u201d. Dentro dessas classifica\u00e7\u00f5es, os GDRs ainda podem ser divididos em diferentes n\u00edveis, de 1 a 3<\/strong>, como veremos a seguir:<\/p>\n\n\n\n

            Patrocinados x N\u00e3o Patrocinados<\/h3>\n\n\n\n

            <\/strong>A caracter\u00edstica considerada neste tipo de classifica\u00e7\u00e3o \u00e9 o tipo de rela\u00e7\u00e3o estabelecida entre a empresa estrangeira (emissora das a\u00e7\u00f5es) e o banco deposit\u00e1rio (emissor dos GDRs), conforme explicado abaixo:<\/p>\n\n\n\n

            GDRs patrocinados<\/h4>\n\n\n\n

            GDRs patrocinados s\u00e3o caracterizados pela coopera\u00e7\u00e3o entre o emissor estrangeiro e o banco deposit\u00e1rio<\/strong>. S\u00e3o assim chamados, porque a empresa tem o interesse de listar suas a\u00e7\u00f5es para al\u00e9m das fronteiras do pa\u00eds onde est\u00e3o sediadas.<\/p>\n\n\n\n

            Nesse cen\u00e1rio, a empresa estrangeira se disp\u00f5em a fornecer todas as informa\u00e7\u00f5es exigidas pelos \u00f3rg\u00e3os reguladores locais, o que pode incluir a manuten\u00e7\u00e3o de registros, divulga\u00e7\u00e3o de comunicados aos investidores internacionais, entre outros. S\u00e3o, por isso, considerados mais seguros.<\/p>\n\n\n\n

            Importante destacar que esse \u00e9 o tipo mais comum de GDR, j\u00e1 que essa transpar\u00eancia costuma ser um requisito comum exigido pelas bolsas de valores para a listagem desses recibos.<\/p>\n\n\n\n